連邦準備制度の流動性オペレーションは、12月1日の135億ドルのリポ注入を伴い、量的引き締めの停止とともにリスク資産へ大きな推進力を与えました。これはCOVID-19危機の開始以来、史上2番目に大きな一夜の流動性ブーストとなり、中央銀行の政策姿勢の転換を示唆しています。市場参加者はこの動きを、2025年のバランスシート縮小の早期終了と解釈し、株式およびデジタル資産への資金流入を促しました。
ビットコインは反応を先導し、マクロ的な強気が自信を取り戻す中で50,000ドルの価格目標に向けて急騰しました。過去のデータは、この規模のリポ注入が資産価格の持続的な上昇と一致してきたことを示しています。アナリストは、連邦準備制度のバランスシート拡大と暗号資産の評価額との相関を強調し、ドルの流動性の増加がしばしばリスク資産の配分を高めることを指摘しています。
取引デスクは、主な暗号資産取引所での取引量の増加に伴い、ビッド・アスクのスプレッドが拡大したと報告しました。ビットコイン先物のインプライド・ボラティリティは控えめに上昇し、慎重な楽観を反映しています。オプション市場は、直近の安値から上昇した30日間の実現ボラティリティ見積もりを70%と織り込み、流動性の急増にもかかわらず、トレーダーは適度な価格変動を見込んでいることを示唆しています。
市場の戦略家は、流動性の後押しが見込まれる利下げによって相殺される可能性があると警告しています。CMEグループのFedWatchデータは、12月10日のFOMC会合で25ベーシスポイントの利下げの高い可能性を示しています。円キャリートレードのダイナミクスと日銀の政策の乖離も、資産間の相関に影響を与え、アジアの取引セッションではJPY建ての暗号資産の流れが観測されました。
オンチェーン指標では、USDテザーとUSDCの発行増加により、24時間でステーブルコイン供給が4%増加しました。ビットコインネットワークのアクティブアドレスは12%上昇し、オンチェーンの関与が再び活性化していることを反映しています。パーペチュアル先物市場の清算は30%減少し、注入後の市場安定性が改善していることを示しています。
戦略的見通しとして、ビットコインが48,500ドルを上回って推移し続ければ、勢いは52,000ドルの抵抗ラインへと推進する可能性があります。一方で、現状の水準を維持できない場合は、45,000ドル付近での横ばい（調整）に落ちる可能性があります。市場が進化する政策サインに適応する中、オプション・スプレッドやボラティリティ・スワップを通じた機関投資家のヘッジが増える可能性があります。
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