ビットコイン（BTC）は木曜日に再び弱含みとなり、前夜に104,000ドルを超えた後、米国の早朝には10万ドルを下回る急落を記録した。この下落は、11月を通じて続く東海岸の取引セッションにおける低パフォーマンス傾向を拡大させた。
市場アナリストは、売りを最近の政府閉鎖に関連する流動性の枯渇に帰しており、これが典型的な財政赤字を逆転させ、金融市場における現金の利用可能性を引き締めたとみている。9月の約1,980億ドルの財政黒字は、数年来で最も流動性が乏しい時期の一つを示し、資産クラス全体のリスク回避のダイナミクスを悪化させた。
暗号関連株はBTCとともに大幅な下落を被った。主要マイナーおよびインフラ提供企業の株価は急落し、Bitdeer Inc.は19%、Bitfarmsは13%、Cipher MiningとIris Energyはともに10%を超える下落を記録した。より広範な暗号関連株ETFの資金流出は顕著で、機関投資家のリスク回避が高まっていることを反映している。
テクニカルチャートは、BTCが10万ドルのサポートを維持できなかったことが、95,000ドルゾーンへ向かうより深い調整の可能性を高めたことを示している。チェーン上の指標は取引所ウォレットからの継続的な出金を示しており、長期保有者は低価格水準を買い時と見なしていることを示唆する。ただし、直近の買い手の実現損失は依然として高水準にある。
市場の金利引き下げ期待も再設定された。連邦準備制度のコミュニケーションは、12月の利下げの確率を50/50と示唆しており、四半期初めのほぼ確実視からは低下している。積極的な金融緩和への賭けが減少しているため、ビットコインのような高ボラティリティ資産に過度の重しがかかっている。
デリバティブ市場はこの転換を反映している。無期限スワップのファンディング金利はショートポジションが支配的となったことでマイナスに振れ、オプションのスキューはプットプレミアムの高騰を示し、さらなる下落に対するヘッジ需要を浮き彫りにしている。先物市場の未決済建玉は、レバレッジ長ポジションの解消に伴い減少した。
下落にもかかわらず、財政資金の再開に伴い流動性が回復するとの見方を示す分析家もいる。現政権の下で新たな財政支出が見込まれることは、暗号通貨への買い支えを再開させ、年末へ向けての安心買い（リリーフラリー）を喚起する可能性がある。
投資家は今後の経済データとFRBのコメントを密接に監視し、流動性状況の転換を確認する。10万ドルを上回る持続的な回復には新たな財政または金融緩和の対応が必要となる一方、利下げに対する疑念が継続すれば、BTCが主要な価格閾値を下回ったまま推移する可能性が長引く。
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