2025年の最終週は、237億ドル相当のビットコイン・オプションの満期を受けて引き起こされる、歴史的な「ガンマ・フラッシュ」をもたらします。これはDeribitでの12月26日満期によるものです。この出来事は12月19日の約1億2800万ドルの小規模な満期に続き、ディーラー・ヘッジを通じた市場全体の構造への影響のほぼ半分を占めます。深くアウト・オブ・ザ・マネーなヘッジを排除することで、ガンマ・フラッシュはビットコインを85,000〜90,000ドルのレンジから解放し、自然な需給の力が価格の方向性を決定できるようにします。
ディーラー・ガンマとは、オプションのエクスポージャーを相殺するためにデルタ・ニュートラルを維持する目的で、マーケットメイカーが行うヘッジ活動を指します。オプションの大口が満期時に消えると、これらのヘッジは一斉に解消され、急速な資金の流入や流出を引き起こす可能性があります。ステージ1は前菜で、12月19日の穏やかなフラッシュ、ステージ2の12月26日がメインコースとなり、“ボスレベル”のガンマを解放して、ビットコイン価格を機械的なレンジ制約から解放する可能性があります。
テクニカル分析は、重要なオメガを示唆します：低流動性の休日期間に維持された85,000–88,000ドルのサポート・クラスター、モメンタムが強気へ振れる可能性がある90,616ドルの転換閾値、歴史的なべき乗則に基づく上昇パターンに基づく約118,000ドルの裁量的ターゲット。トレーダーは、オーダーブックが逆ヘッジの動きに反応する中で、短期的かつ高ボラティリティの動きに備えるべきであり、重要な水準を著しく割り込んだ場合にはストップハントやショートスクイーズが生じる可能性があります。
満期によるボラティリティは、持続的なトレンド転換を保証するものではないが、圧縮された時間枠の中でブレイクアウトとブレイクダウンの両方のシナリオを提供します。オープン・インタレスト、ファンディング・レート、デルタ・スキューを市場全体で監視することが、方向性バイアスの初期信号を提供します。満期後の流動性回復パターンは、伝統的な市場条件が結果として生じた方向性の動きの継続を許すかどうかを示すでしょう。12月26日のガンマ・フラッシュは、年末のポジショニングと薄いホリデー・オーダーブックの中で潜在的な触媒として機能し、デリバティブの仕組みを価格発見の原動力として浮かび上がらせます。
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