ビットコインは2025年12月1日に大幅に下落し、11月下旬以来初めて90,000ドルを下回った。広範な市場の売りと高まるリスク回避ムードを背景にしている。GMT11:20時点で、同仮想通貨は86,461ドルで取引され、始値比で5％超下落し、1か月ぶりの最大の一日下落を記録した。アナリストは、この下落を持続的なボラティリティとデジタル資産と伝統的株式との相関の高まりに結び付け、資金が低リスク資産へ回った可能性を示唆した。
市場データによると、11月にビットコインは約18,000ドルを失い、2021年5月以来の月間最大のドル建て損失となった。LSEGのデータによれば、11月の米国現物ビットコインETFの資金流出は34.3億ドルに達し、史上最大となった。過去の季節性トレンドが12月の平均上昇9.7%を示すにもかかわらず、投資家がセクターへ新たな資本を投入する意欲を欠いていることを浮き彫りにしている。ETFの償還と市場全体の不確実性の組み合わせは、デジタル資産の流入を引き続き難しくしている。
S&Pグローバルがテザーを、準備金に含まれる高リスク資産の増加と透明性の欠如を理由に最近格下げしたことは、暗号資産市場の弱気感を強めた。テザーの安定コイン市場シェアは依然として大きいが、準備金の品質に関する懸念から、米ドルに連動するデジタル資産へのエクスポージャーを減らす市場参加者も出てきた。格下げは広範な暗号エコシステムに売りを波及させ、資金調達条件を引き締め、Bitfinexや他の主要プラットフォームにも圧力をかけた。
StrategyのCEO Phong Leは公開ポッドキャストで、企業価値対ビットコイン保有比率が1を下回った場合にはビットコイン保有の清算を検討するとの考えを示した。過去1年間でStrategyの株価が60%下落する中、ビットコインは13%下落しており、この指標は現時点で約1.19付近にとどまっており、株式評価が今後も下振れを続ければさらなる企業売り圧力の可能性が高まる。マイクロストラテジー（MicroStrategy）、Coinbase、Riot Platforms、MARA Holdingsの株価はプレマーケット取引で3～4％下落した。
時価総額で2位の仮想通貨であるEtherは約6%安となり、2,845ドルまで下落。11月は22%の下落を延長し、2021年2月の32%急落以来、11月としては最悪のパフォーマンスとなった。CMEのEther先物はバックワーデーションを拡大させ、マクロ経済の不確実性の高まりと投機資産全体の縮小の中で、長期的な強気ポジションへの投資家の躊躇を反映している。
先物市場は下落傾向が強まっており、3か月物ビットコイン先物は前月物先物に対するプレミアムが過去1年以上で最も狭い水準で取引された。主要な取引所での証拠金資金調達率は急激に上昇し、現行のリスク条件下でロングポジションを取る裁定取引業者が減っていることを示している。ビットコインが株式のボラティリティと債券利回りの変動に新たな感度を示すことは、デジタルゴールドという物語からの逸脱を示し、高ベータのリスク資産としての役割を強調している。
歴史的な季節性は大きな慰めにはならなかった。12月は通常、ビットコインのパフォーマンスで3番目に良い月とされるが、ETFの資金流出、ステーブルコインへの懸念、企業によるリスクの削減が重なり、年末の価格動向には慎重なトーンをもたらしている。投資家は、次回の米連邦準備制度理事会の会合やデータ発表など、潜在的な市場モメンタムの要因を測る主要なマクロイベントを待っていた。
テクニカルな見通しは、直ちには85,000ドルをサポートとして示唆し、続いて11月下旬に達した8か月安値の80,553ドルを示す。一方、上値は91,000ドルに抵抗線がある。市場参加者はボリュームの動向を注視してトレンド転換の確認を試み、90,000ドルを回復すれば季節的なラリーを狙うディップ買いが入る可能性が高い。それまでは、不確実性の高止まりと資産間の相関が短期の仮想通貨市場の価格動向を左右する見通しだ。
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