ビットコインの機関投資家需要と半減期後の希少性で119,000ドル突破

ビットコインは7月中旬の記録以来初めて119,000ドルを超えて取引され、12時間で4.2％の上昇を記録しました。取引所のデータによると、前日の米国現物ビットコインETFへの純流入額は4億2,500万ドルに達し、月初来の流入額は25億ドルに拡大し、6月の合計を上回りました。ブラックロックのiSharesファンドが1億1,000万ドルで先導し、フィデリティとBitwiseがそれぞれ9,400万ドルと7,100万ドルを追加しました。ノルウェーとアラブ首長国連邦のソブリンウェルスファンドはこれらの投資ビークルを通じた新たな配分を開示し、機関投資家の参加を強化しました。 供給要因もこの動きを加速させました。ネットワーク統計によると、2024年4月の半減期以降、1日あたりのコイン発行量は平均450BTCで、1年前の900BTCと比較して半分に減少しています。Glassnodeは、採掘者の在庫が178万BTCの7年ぶりの低水準にあると報告しており、販売可能なコインが減少していることを示唆しています。各コインを最後のオンチェーン取引価格で評価する実現時時価総額は初めて1兆ドルを超え、休眠保有者から新しい所有者への資本の回転を証明しています。 マクロ経済条件も支援要因となりました。米欧間の予備的な貿易協定はドルの安全資産需要を減少させ、DXY指数を100.4まで押し下げ、代替価値保存手段への関心を高めました。CME FedWatchは9月の利下げ確率を68％に下げましたが（先週の74％から）、年後半の緩和政策の見通しが実質利回りをほぼゼロに押し留め、希少資産にとって歴史的に好ましい環境となっています。 デリバティブ市場は強気の確信を示しました。BTCパーペチュアル先物の未決済建玉は9％増の187億ドルとなり、資金調達率は年率15％前後で推移し、トレーダーがロングの維持に対して支払いを厭わないことを示しています。CoinGlassはロング・ショート比率を1.36と示し、5月以来の高水準となりました。 ボラティリティは依然として高水準にあります。過去24時間で1億2,900万ドル超のレバレッジショートポジションが主要取引所で清算され、7月14日の史上最高値以降で最大のショートカバーとなりました。オプション市場は、Deribitのデータによると、月末までにBTCが125,000ドルに達する確率を28％と見積もり、金曜日の19％から上昇しました。 一部のストラテジストは注意を呼び掛けており、30日間のMVRV比率が1.86に達しており、これは歴史的に局所的な調整と関連している水準です。JPモルガンは、半減期後の発行量減少とハッシュプライスの圧縮に伴う採掘者の売却再開を補うために、持続的なETF需要が必要であると警告しました。 それにもかかわらず、企業の財務担当者は引き続き蓄積を進めています。Strategy（MSTR）はさらに780BTCの購入を確認し、保有量を17,132BTCに引き上げました。日本のコングロマリットであるMetaplanetは、円安ヘッジを目的とした210BTCの取得を開示しました。 オンチェーン活動は楽観的な動きを反映しています。アクティブアドレス数は142万に上昇し6ヶ月ぶりの高水準となり、取引手数料は平均6.12ドルで、高い利用状況を示しつつも深刻な混雑はありません。ライトニングネットワークの容量は6,991BTCに達し、決済の摩擦を減らすことを目的としたLayer-2の拡大が続いています。 これらを総合すると、機関投資家の需要増加、半減期後の供給制約の強化、建設的なマクロシグナル、デリバティブのポジショニングが相まって、ビットコインは119,000ドルの突破を果たしました。市場参加者は心理的節目である120,000ドルを上回る確認と、7月14日の史上最高値122,700ドルへの試験を注視しています。