Coinbase Institutionalの月次展望は、9月に始まる可能性のあるアルトコインシーズンの主な推進要因として、ビットコインの支配率低下、市場流動性の向上、および投資家のリスク許容度の高まりの3つを特定しています。
最初の要因であるビットコイン市場の支配率とは、総暗号資産市場の時価総額に占めるBTCの割合を指します。今年初めのピークを経て、BTCの支配率は縮小の兆しを見せており、歴史的に見てこれは資金が代替トークンに回転するきっかけとなっています。
次に、主要取引所全体で流動性の状況が改善しており、買値と売値の差（スプレッド）が狭まり、注文板も厚くなっています。流動性の向上は大口注文の取引摩擦を減らし、機関投資家にとってブルーチップアルトコインへのアクセスを容易にします。
第三に、センチメントの動向は、マクロ経済の変動が収まるにつれて高ベータ資産への積極的な姿勢を示しています。ボラティリティが抑えられる中、投資家はビットコインの比較的穏やかな利益を超えるリターンを追求する可能性があります。
Coinbaseのグローバルリサーチ責任者によって作成された報告書は、この移行を周期的なシフトとして位置付けています。過去のサイクルでは、イーサリアムやソラナなどの大型アルトコインが市場ラリーを牽引し、その後勢いが小型トークンに拡大しました。
報告書は特定のトークンのパフォーマンス予測には踏み込んでいませんが、市場安定への信頼と多様化されたエクスポージャーへの意欲によるリスク曲線の回転パターンを強調しています。
年初来のパフォーマンスを見ると、BTCは27.2%増、主要アルトコインはそれを上回り、ETHは37.9%、XRPは49%の上昇を記録しています。過去のパターンが継続する場合、これらのトークンはアルトコインシーズンの初期段階で不均衡な利益を引き続き獲得する可能性があります。
投資家はアルトコインデリバティブの流動性指標、支配率比率、資金調達率を注視することを勧められています。これらの指標の持続的な改善は、広範な市場リーダーシップのシフトの論拠を支持するでしょう。
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