8月25日、ビットコインはアジア取引時間の早朝に突然のフラッシュクラッシュを経験し、オンチェーンの大型ホエールが24,000 BTCを薄い流動性プールに投じたことで11万1000ドルを下回った。この清算行動は当時の価格で3億ドル以上の価値があり、FRB議長のハト派的発言による利益を消し去り、レバレッジポジションの強制決済を引き起こした。
連鎖的な売り注文により、ビットコインポジションで約2億3800万ドル、イーサポジションで2億1600万ドルの清算イベントが発生し、主要取引所のレバレッジトレーダーに合計5億5000万ドル以上の損失をもたらした。価格フィードの混乱や主要取引プラットフォームでの急激な流動性引き上げが、清算の連鎖時にボラティリティを一層悪化させた。
ビットコインの急落にもかかわらず、イーサは比較的耐性を示し、クラッシュ時点で約4707ドルで取引された。イーサリアムの時価総額の小ささと継続する機関投資家の財務配分が新たな資金を呼び込み、一部のファンドは中央銀行の利下げ予想を受けて、より明確な上昇を見込んでビットコインからイーサへエクスポージャーを移行している。
市場アナリストは、ロングポジションの清算クラスターが過度に膨らんだポジションのリセットに寄与し、市場環境が安定した際によりクリアな反発への道を開くと指摘する。一方、集中したショートスクイーズが発生すれば、価格が急速に上昇し、デリバティブポジション全体のリスク調整に伴い日中のボラティリティが高まる可能性がある。
業界の観察者は、マージンコールと戦略的利益確定のバランスが次の方向性を決めると述べる。流動性提供者が主要なサポートゾーンでオーダーブックを補充すれば、ビットコインはクラッシュ前の11万2800ドル付近を取り戻す可能性がある。対照的に、イーサリアムの先物とオプション市場は過去最高のオープンインタレストを記録しており、マクロ不確実性の中で機関投資家の需要が増していることを示している。
今後は実現ボラティリティや資金調達率スプレッドなどのオンチェーン指標に注目が集まり、ショートスクイーズが潜在的なレバレッジを十分に洗い流したかどうかのサインとなる可能性がある。トレーダーはイーサのモメンタムがビットコインと分岐し続けるかを監視し、資本が分散された利回り機会を求めるなかアルトコインシーズンの到来を示唆するかもしれない。
コメント (0)