ボラティリティ急増と季節動向
ビットコインのインプライド・ボラティリティ指数は、オプション価格設定から導かれる予想価格変動を反映しており、42％を超える水準へと急上昇し、8月下旬以来の最高値となった。TradingViewのVolmex指数のデータは、明確な季節パターンを示しており、IVのピークは10月中旬に起こりがちで、それが重要な価格上昇に先行することが多い。歴史的には、10月の後半と11月は、それぞれ現物価格の平均リターンが約6%と45％超となる。
オプション市場の動向
ボラティリティの高止まりが、ビットコインのオプション取引量を押し上げている。ATMおよびOTMストライクのオープン・インタレストは過去1週間で20％超増加し、主要なマクロイベントを前にポジショニングが強まっていることを示している。トレーダーは、予想される価格のモメンタムを活かすためにストラドルとコール・スプレッドを積極的に組み入れている。
歴史的文脈と分析
CoinDeskリサーチは、2025年10月のボラティリティの設定が、2023年に観測されたパターンと密接に一致していると報告する。どちらの期間でも、インプライド・ボラティリティは価格ブレイクアウトに伴って上昇したが、その後一時的に落ち着くものの、持続的なラリーへと回復した。オンチェーンの蓄積指標とデリバティブのポジショニングの整合性は、現在の状況が今後の上昇を支持するものであることを示唆している。
リスク要因
高水準のIVは強い方向性の動きを示唆する一方で、不確実性の高まりも意味する。市場参加者は、潜在的な下落リスクと見込まれる利益を天秤にかけるべきであり、特に現在進行中のマクロ情勢の逆風の中ではなおさらである。機関投資家は、保護的なオプション構成でエクスポージャーをヘッジすることを好むかもしれない。
見通しと戦略の示唽
ボラティリティの期待が高い中、戦略的トレーダーはカレンダースプレッドを用いて、価格動作後のIVの縮小から利益を得ることができる。現物保有者は、方向性を活かすためにディープ・イン・ザ・マネー・コールの購入を検討するかもしれない。歴史的な季節的強さが近づくにつれ、主要な発表を見据えたポジショニングは非対称リターンを生む可能性がある。
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