2025年8月25日の早朝、大手機関投資家が24,000 BTC（当時の価値で27億ドル以上）を現物市場に売却し、ビットコインが約117,000ドルから数分以内に110,000ドル以下に急落するフラッシュクラッシュを引き起こしました。ブロックチェーン分析プラットフォームは、ビットコイン先物のロングポジションで2億7300万ドル、イーサリアムの清算で約2億9600万ドルがレバレッジトレーダーのポジション強制決済により失われたと報告しました。
以前に、連邦準備制度理事会議長ジェローム・パウエルがジャクソンホールシンポジウムで利下げの可能性を示唆したことで、リスク資産が一時的に上昇しました。ビットコインは117,200ドルに向かって上昇し、イーサリアムは新しい史上最高値の4,954ドルを記録しました。しかし、その後の大口売り注文により下落の勢いが強まりました。アルゴリズム取引やストップロス注文が取引所で連鎖的に発動し、価格発見は低水準で再開されました。
事件発生後24時間以内に、暗号資産の清算総額は5億ドルを超え、急激な売り圧力下でのレバレッジ市場構造の脆弱性が浮き彫りになりました。ビットコイン現物ETFは6セッション連続で純流出が続き、約11億9,000万ドルに達し、一方イーサリアムETFは週の前半に2日間の流入があったにもかかわらず9億2,570万ドルの純償還を記録しました。
暗号関連株も打撃を受け、Coinbase、Robinhood、MicroStrategyの株価はそれぞれ2.6％、1.5％、4.3％下落し、機関投資家のリスク志向の低下を反映しました。ボラティリティ指標も急騰し、ビットコインの30日実現ボラティリティ指数は数ヶ月ぶりの高水準に達しました。
テクニカル分析では、109,000～111,000ドルの重要なサポートゾーンに注目され、このレンジを持続的に下回ると105,000ドルまでのさらなる調整を示唆します。逆に、115,000ドル以上への反発がなければ、9月に予定されている利上げ決定前の強気の勢いは安定しないと見られています。
混乱にもかかわらず、長期保有者は大きく動かず、オンチェーンデータでは主要なコールドウォレットから取引所への移動量はわずかでした。市場観察者は、フラッシュクラッシュは短期的な痛みをもたらしたものの、過剰なレバレッジを整理し、割安な水準での再蓄積の基盤を築いた可能性があると指摘しています。
この事件は、大規模ブロック取引がデジタル資産市場に与える持続的な影響を示すとともに、同様の事態を緩和するための最低ブロック取引報告義務や流動性提供の拡充など、市場構造改革に関する議論の継続を浮き彫りにしています。
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