2025年8月14日、ビットコインのリアライズドプライス（コインが最後にオンチェーンで動かされた平均価格を示す指標）は、51,344ドルの200週移動平均線（200WMA）を取り戻しました。このクロスオーバーは2022年6月以来初めてで、市場のベテランからは長期的な強気相場の始まりを示す構造的変化として広く見なされています。リアライズドプライスは現在51,888ドルで、オンチェーン分析では、FTXによる下落時に200WMAを下回って以来取引を行っていない長期保有者が増加していることが示されています。
歴史的データによると、リアライズドプライスが200WMAを上回り勢いを維持すると、後続の相場で大幅な上昇が見られます—2017-2018年サイクルの底値から39％増加し、2020-2021年の強気相場では325％以上上昇しました。これらの先例から、インフレ鈍化や地政学的不確実性を背景にしても、ビットコインが同様の強気相場に入る可能性に楽観的な見方が強まっています。スポットのビットコイン上場投資信託（ETP）への機関投資家の流入が加速し、7月には運用資産総額が500億ドルを超えました。
ブロックチェーン指標はさらに、1年以上のコインを保有するアドレスの累積残高が増加し、取引所の供給が縮小していることを示しています。取引所の純流出は依然としてマイナスで、買い手が売却を控えていることを示唆しており、デリバティブのポジションはコール・プット比率が均衡しており、トレーダー間に慎重な楽観が見られます。スポット市場のテクニカル指標はRSIで強気のモメンタム乖離を報告し、日足チャートではゴールデンクロスが形成されており、200WMA突破と一致しています。
米株式とのマクロ相関が最近数ヶ月で弱まっているため、リスクオフの逆風は限定的です。マルチストラテジーファンドのポートフォリオアロケーターは、ビットコインの国債との低相関とプラスのシャープレシオが、非相関リターンを求める新たな資本を引き寄せていると指摘しています。ファミリーオフィスの調査では、第2四半期以降「様子見」から「エクスポージャー構築」へと転換が進み、年末までにドルコスト平均法での段階的購入を計画するところもあります。
それでも慎重な姿勢は必要です。リアライズドプライスが200WMAを割り込むと、50,000ドルおよび48,500ドル近辺の重要なサポートレベルで売り手が介入する可能性があります。今週のFRB関係者の発言や今後の米PPI報告は、利下げの先送りを示唆する金融引締めの兆候がないか注視されます。低ボラティリティの夏季を通じてリアライズドプライスが200WMAを維持できれば、2026年第1四半期までに15万ドル超えの新高値を目指す持続可能な上昇への道が開けるかもしれません。現時点では、オンチェーンとテクニカル要因が一致し、長期の調整局面後のビットコイン強気相場再開を示唆しています。
コメント (0)