製品紹介
2025年10月2日、NYSE上場のデジタル資産プラットフォームであるBullishは、10月8日よりビットコインオプション取引を導入する計画を発表しました。これらの契約は、規制されたドル連動ステーブルコインUSDCで証拠金および決済が行われ、有効期限は3週間から3か月までとなります。
契約の特徴
オプションはヨーロピアンスタイルの行使方式を採用し、保有者にあらかじめ定められた権利行使価格でビットコイン1枚あたりの購入または売却権利（義務ではない）を付与します。契約乗数は1に設定されており、1オプション契約が1ビットコイン単位に対応し、リスク管理を簡素化します。
統合マージン構造
Bullishの統合マージンシステムは、スポット、永久先物、定期先物、そして今回のオプションを単一アカウントでまとめて管理できるようにし、ポートフォリオレベルのリスクを相殺することで資本効率を高めます。これは従来の分離された証拠金モデルと対照的で、別々の証拠金枠を必要としません。
取引パートナーコンソーシアム
新サービスは、Abraxas Capital Management、B2C2、Flow Traders、Galaxy Digital、Wintermuteなどの主要マーケットメイカーおよび機関取引デスクのコンソーシアムの支援により開始されます。これらのパートナーは初日から流動性の提供と価格発見を促進します。
市場の状況
世界の暗号オプション市場は現在、名目未決済建玉で500億ドルを超え、Deribitなど既存の取引所が支配しています。Bullishは統合マージンフレームワークと複数の法域での規制ライセンスを活用し、市場シェアの獲得を目指します。
戦略的意義
オプションの導入は、スポット取引、証拠金取引、永久先物および定期先物を含むBullishの既存の製品群を補完します。この拡張は、機関のデジタル資産ポートフォリオにおけるヘッジツールや構造化商品への顧客需要の増加を反映しています。
規制およびライセンス
Bullishはニューヨーク州金融サービス局、ドイツBaFin、香港証券先物委員会（SFC）、ジブラルタル金融サービス委員会からライセンスを取得しています。USDC決済の規制された性質は、機関間取引相手のコンプライアンス要件に適合します。
将来の展開
ビットコインオプションのローンチに続き、Bullishは独自指数に連動するイーサリアムオプションおよびマルチアセットインデックスオプションの導入を計画しています。技術および製品のロードマップには、リスク管理アルゴリズムとユーザーインターフェース機能の強化も含まれます。
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