ベンチマークのアナリスト、マーク・パーマー氏は、セムラー・サイエンティフィック（SMLR）に対する買い評価を再確認し、同社のビットコイントレジャリー戦略と保守的な資本配分を基に、目標株価を101ドルと設定しました。第2四半期の決算発表後、パーマー氏は株価が市場NAVのわずか1.04倍で取引されており、同社の計画するレバレッジと拡大に対するプレミアムがほとんどないことを指摘しました。
セムラー・サイエンティフィックは5,021 BTCを4億7,580万ドルの取得原価で保有し、市場価値は5億8,620万ドルであり、1億1,040万ドルの未実現利益と年初来31.3％の収益率を示しています。経営陣は、2025年末までに10,000 BTC、2026年に42,000 BTC、2027年に105,000 BTCまで保有量を拡大することを目指しており、運転資金のキャッシュフロー、低コストの転換社債および適宜の時価発行を活用して株主の希薄化を回避する方針です。
ベンチマークの評価モデルはパーツごとの合計算定方式を採用しており、セムラーのビットコイン準備金の将来価値と、CardioVantaユニットが主導するヘルスケア事業を組み合わせています。同社の慎重な「スローマネー」アプローチは、準備金の急速な拡大を目指して株式を発行する同業他社とは対照的であり、ビットコイン価格が上昇するにつれてリスク調整済みの上昇余地を提供します。
パーマー氏は、市場がセムラーの戦略的柔軟性、特に現在4.25％で2030年に満期を迎える1億ドルの転換社債を活用し、資本市場の規律ある利用を通じて準備金を拡大する能力を適切に織り込めていないと指摘しています。ビットコイン市場のボラティリティが緩和される中で、機関投資家の採用率が高まっており、同社のNAV倍率が多様な資産のトレジャリーを保有する同業他社と均衡する方向に向かう可能性があるとアナリストは見ています。
101ドルの目標株価は現在の35ドルの約3倍以上であり、ベンチマークが重要な選択肢価値を見出していることを強調しています。準備金の積み増しと債務支援の拡大に明確なマイルストーンがあることで、セムラー・サイエンティフィックは、ビットコイン価格の上昇と信用市場へのアクセスの両方から恩恵を受ける立場にあります。現水準で参入する投資家は、同社がトレジャリー主導の成長路線を実行するにつれて上昇を享受できる可能性があります。
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