概要
デラウェア州への新たな提出は、ブラックロックが iShares Staked Ethereum Trust という名のステーク済みイーサETFを立ち上げる意向を示しています。提出は11月19日に行われ、イーサのステーキング報酬をETF構造に直接組み込む製品の承認を得ることを目的としています。この一歩は、世界最大の資産運用会社が米国証券取引委員会（SEC）による規制の明確化が得られ次第、利回りを生む新規のイーサリアム投資商品を提供する投資手段を用意していることを示唆しています。
規制の背景
2024年のSECの指針に従い、資産運用会社はスポットのイーサETFからステーキング機能を削除することを求められました。これは、特定のステーキングサービスが未登録の証券提供と分類される可能性があるとの懸念によるものです。ブラックロックの提出は、正式に構造化された信託内にステーキングを再導入することで、従来の見解に挑戦するか、適応することを目指しています。業界関係者は、オンチェーンのステーキング報酬とバリデータ運用が証券取引の取り決めに該当するかどうかを規制当局が評価するだろうと指摘しています。その結果は、主要な発行体間のステークド・イーサ製品の競争環境を形づくる可能性が高いです。
競争動向
VanEckはLidoのステークETHを含む同様の信託を最初に提出したことで、主要発行体間の早期ポジショニングを獲得しようとする動きが急速であることを浮き彫りにしました。BlackRockの iShares ブランドは、 iShares Ethereum Trust (ETHA) を含む複数のETFで大きな市場シェアを占めており、ローンチ直後には資産運用総額が100億ドルを超えました。利回りを生むオプションを追加することで、受動的な報酬と価格上昇の両方に触れたい機関投資家や小売投資家の追加の資金流入を引き付ける可能性があります。
市場への影響
承認されれば、ブラックロックのステークド・イーサETFは、同社の流通網と既存の顧客関係を踏まえ、初期の資金流入が相当大きくなる可能性があります。イーサリアムのステーキング利回りは近月、年率4〜6％で推移しており、低金利環境下で従来の固定利付商品に対する説得力のある代替手段を提供します。これにより、フィデリティ、フランクリン・テンプルトン、ARK Investなど他の資産運用会社間の競争も加速する可能性があり、それぞれがステーキング統合型の構造に関心を示しています。
展望
承認時期は不確定ですが、市場参加者はETF提供におけるステーキングに関するSECのコメントや公開会合の議事録を綿密に監視するでしょう。最終的なローンチは画期的な転換点を迎え、馴染みのあるETFラッパー内でオンチェーン利回りへの規制アクセスを提供する可能性があります。ブラックロックの積極的な提出は、必要な承認を得る自信を示しており、イーサリアムETF領域での製品イノベーションの強化へ向けた舞台を設定します。
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