ルックバックコールオプションは、ビットコインの最適なエントリーポイントを求める市場参加者にとって戦略的なツールとして注目を集めています。このエキゾチックなデリバティブは、保有者にあらかじめ定められたルックバック期間中に観測されたビットコインの最安値で購入する権利を与え、市場の下落タイミングを正確に狙う必要を無くします。この機能は、固定された権利行使価格を事前に選択する従来のコールオプションとは対照的です。
暗号デリバティブ専門のOTCデスクであるOrbit Marketsは、低いインプライド・ボラティリティがルックバックコールを特に魅力的にしていると指摘しました。インプライド・ボラティリティが数年ぶりの低水準に近い中で、ルックバック構造を通じて最適なエントリを確保するコストは控えめなプレミアムで済みます。Orbitは1か月の観察期間を持つ3か月のルックバックコールを提案し、買い手が満了前に任意の月内最安値をロックインできるようにしています。
Orbit Marketsのトレーディング責任者Pulkit Goyalは、完璧なエントリーの利点は追加コストを伴うと強調しました。推奨されるルックバックコールは12.75%のプレミアムで、標準的なアット・ザ・マネーの3か月コールの9.25%と比べて3.5%高くなっています。この余分なプレミアムは、ルックバック期間中にビットコインが基準権利行使価格を下回った場合の下落リスクを発行者が負うことを反映しています。
提案された構造の下で、もしビットコインが初月に100,000ドルまで下落し、その後残り期間で140,000ドルまで回復した場合、ルックバックコールの買い手は100,000ドルの水準で行使可能です。一方、価格が開始時点を上回ったままであれば、オプションの行使価格は観察期間終了時の現在水準にリセットされ、従来のオプションに比べて有利なエントリーを維持します。
リスクの考慮点としては、満了までにビットコインの価格が権利行使価格を超えなかった場合の買い手によるプレミアムの損失があります。買い手の最大損失は初期プレミアムに限定され、標準的なコールと同様のリスクプロファイルです。しかし、売り手はルックバック観察期間中の不利な価格変動の追加リスクを負い、強固なヘッジ戦略が求められます。
ルックバックコールへの関心の高まりは、暗号市場における高度なリスク管理の成熟した需要を示しています。機関投資家デスクや高額資産投資家は、戦略的エントリーメカニズムを組み合わせたストラクチャードプロダクトへの配分を増やしています。ボラティリティ指標が低調に推移する中、ルックバックオプションはコスト効率と戦術的なビットコイン上昇エクスポージャーのバランスを提供する魅力的な選択肢となる可能性があります。
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