Ethena LabsのUSDeステーブルコインは、ローンチからわずか500日で総ロックバリュー（TVL）が100億ドルを突破するという歴史的なマイルストーンを達成しました。この急速な成長は、これまでのすべての主要なステーブルコインを凌駕し、規制の変化によって駆動される資本の流れのシフトを浮き彫りにしています。
この加速は、2025年7月18日に成立した「米国ステーブルコインの国家イノベーションガイドライン制定法（GENIUS法）」の施行と時を同じくしています。この法律は、連邦監督下のステーブルコイン発行者が保有者に利息を支払うことを禁じており、リスク回避的な資本が分散型金融のボールトや自動マーケット戦略で利回りを求める動きを促しています。
OUTプロトコルのデータによると、USDe保有者はイノベーティブな流動性マイニングプログラムやアルゴリズムによる利息フレームワークを活用し、利回りを生むDeFi商品への資産配分を増加させています。ガバナンストークンENAも過去1ヶ月で100%以上の価格上昇を記録しており、プロトコル制御に対する需要の高まりを反映しています。
市場参加者は、USDeの成長を利回りアービトラージ、活発なコミュニティインセンティブ、堅固なセグメントパートナーシップの組み合わせによるものと評価しています。機関投資家のアカウントはTVLの成長シェアを占めており、ヘッジファンドや資産運用者が最適化されたリターンを追求してステーブルコインのエクスポージャーを多様化しています。
規制の不確実性やスマートコントラクトの監査リスクなどの逆風にもかかわらず、Ethena Labsは定期的な第三者評価と主要な監査会社との協力を通じてセキュリティ基準を維持しています。プロトコルのガバナンス評議会は、勢いを持続させるためにクロスチェーンのステーブルコイン統合や担保オプションの強化を計画しています。
USDeが主要ステーブルコインの地位を固める中、DeFi関係者は競合プロトコルがその成長軌道を再現できるか、そしてこの急速なセクターの進化に対してどのような新たな規制調整がもたらされるかを見守っています。
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