主な懸念事項
ヨーロッパ証券市場監督局（ESMA）のエグゼクティブディレクター、ナターシャ・カゼナーブは、ドゥブロヴニクでの会議でトークン化株式に関する特定のリスクを強調しました。これらのブロックチェーンベースの金融商品は株価の動きを反映しますが、議決権や配当などの直接的な株主権は付与しません。
トークン化の仕組み
トークン化株式は、基礎となる株式を保有する特別目的会社を通じて運用され、所有権の断片を示す暗号トークンを発行します。この方法は24時間365日のアクセスと分割投資を可能にしますが、直接的な株式保有とは構造的な違いを生み出します。
規制の背景
ESMAの発言は、RobinhoodやCoinbaseなどのグローバル取引所がEU内でトークン化株式の提供を拡大している中でなされました。世界取引所連盟は最近、投資家保護のために標準化された開示と安全策の実施を規制当局に求めています。
投資家保護と推奨事項
- 株主権がないことを明示した必須開示
- トークン裏付け株式の保管を確認する独立監査
- トークン化株式保有を現物株式市場の運用と明確に区分
市場への影響
高価値株式への分割投資を求めるリテール投資家の間でトークン化株式への関心が高まっています。ESMAによる厳格な監督の呼びかけは、イノベーションを促進しつつ市場の整合性を保ち、消費者被害を防ぐことを目的としています。
今後の展開
ESMAはトークン発行者向けの開示要件に関するガイダンスを発行する予定です。取引所、カストディアン、および規制当局間の協力により、EU加盟国全体で一貫した枠組みを構築する必要があります。
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