EUが株式と暗号資産取引所にSECに類似した監督を検討

欧州委員会が検討中のドラフト提案は、欧州証券市場監督局（ESMA）の権限を拡大し、株式取引所と暗号資産取引所の監督を含めることを目的としています。この措置は、国ごとの規制当局の寄せ集めによって生じる断片化を是正し、欧州連合の競争力を米国に対して高めることを目指しています。

現在のEUの規制体制の下、加盟国は取引所のライセンス付与、執行、監督に関する権限を保持しています。これにより規制が一貫せず、コンプライアンスコストが高まり、跨る境界での事業展開を目指すスタートアップにとって障壁となっています。ドラフト提案はESMAに直接的な監督権限と拘束力のある決定を発出する能力を与え、国の機関への依存を減らすことを目指します。

提案の背景

支持者は、米国証券取引委員会（SEC）に類似した統一的な監督モデルが、投資家保護を強化し、システムリスクを軽減し、規制順守を簡素化すると主張しています。欧州中央銀行（ECB）総裁クリスティーヌ・ラガルドは、資本市場同盟を強化し国際投資を呼び込むための「欧州版SEC」という概念を公に支持しています。

批評家は、中央集権化が意思決定を遅らせ、小規模加盟国の影響力を低下させる可能性があると警告します。これらの懸念に対応するため、提案には利害関係者の意見聴取の仕組みと、複数年にわたる段階的な実施計画が含まれており、ESMAは段階的に新しい権限を引き受けます。

暗号資産サービス提供者への影響

暗号資産サービス提供者（CASP）は現在、2024年12月に施行された「暗号資産規制（MiCA）」の下で事業しています。MiCAはパスポート権を付与し、1つの加盟国で認可を受けた企業がEU全域でサービスを提供できるようにします。新計画の下では、ESMAがすべてのCASPのコンプライアンス、ライセンス付与および紛争解決を監督します。

業界関係者は、マネーロンダリング対策、セキュリティ要件、MiCAのブロック全体でのより一貫した解釈に関する明確な指針を期待しています。これにより規制裁定が減少し、暗号市場への機関投資の参加を促す可能性があります。

今後の予定とタイムライン

欧州委員会は2025年12月にドラフト文案を公表し、その後、公開協議と欧州議会および理事会による審査を行う予定です。承認されれば、ESMAは2026年中頃から徐々に監督機能を引き受け、完全実施を2027年後半を目標とします。

利害関係者は、特に紛争解決、罰金設定、既存の国内枠組みとの連携に関する規定について、協議プロセスを綿密に監視します。その結果は、EUにおける従来の金融市場とデジタル資産市場の未来を形づくるでしょう。