9月26日早朝、分散型永久取引所ハイパーリキッドは2,910万ドル相当のイーサリアム-USDレバレッジポジションの清算を記録し、これは広範な11億9,000万ドルの市場全体の清算イベントにおける24時間以内で最大の単一取引の終了となった。オンチェーン分析プロバイダーCoinGlassのデータによると、ロングポジションが総清算量の約90％を占めており、暗号通貨トレーダーの強気バイアスが継続し、下落リスクを増幅させていることを浮き彫りにしている。
全体的な清算は主要なデジタル資産に影響を及ぼし、イーサリアムが4億4,800万ドルの売り圧力で最大の被害を受け、次いでビットコインが2億7,800万ドル、ソラナ、XRP、BNBチェーンにも大きな波及効果があった。Bybitは3億1,100万ドルの中央集権型取引所清算をリードし、ハイパーリキッドとバイナンスはそれぞれ2億8,100万ドルと2億4,300万ドルを占め、中央集権型と分散型両方の取引所にリスクが分散されていることを反映している。
ハイパーリキッドの清算総額に占める割合は、完全オンチェーンかつ許可不要な設計で、顧客識別や中央集権的なカストディ機構がないことを鑑みると注目に値する。利用者は規制上の障壁が低い中で高レバレッジ取引を実行し、価格の閾値を超えた際にはロングポジションの集中清算に寄与した。
市場観測者は、脆弱なセンチメント、高いオープンインタレスト、主要なテクニカルサポートレベル付近での集中したマージンコールを清算連鎖の促進要因として指摘している。11万1,000ドルのビットコインと3,900ドルのイーサリアム周辺での価格変動が自動ストップロスおよびマージンコールの発動を誘発し、取引所間の永久スワップ契約に波及した。
このイベントの統計分析によると、24時間内に26万人以上の個別トレーダーポジションが清算され、レバレッジ市場エクスポージャーの強制解消が大規模に行われた。この規模の強制的なデレバレッジは、市場参加者がポジションを調整し流動性提供者がリスクパラメータを再調整する中で、統合期間や短期的な価格反発に先立つことが多い。
業界の論評では、分散型永久取引所における過剰レバレッジ環境は、動的な清算閾値や分散型保険基金、流動性提供者による協調監視などのリスク管理機能の強化を必要とする可能性が指摘されており、システム的なフラッシュクラッシュリスクの軽減に寄与するだろう。
今後、この清算事例は、許可不要なデリバティブ市場におけるオープンアクセス取引とシステム安定性とのトレードオフを再認識させ、アクセスの容易さと強固なリスク管理のバランスを取るためのインフラ強化の必要性を促すものとなっている。
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