アナリストのジェームズ・チェックとUnchainedによる業界レポートによると、iShares Bitcoin Trust（IBIT）はETFオプションの開発を活用し、ビットコインETF市場で圧倒的なシェアを獲得しています。2024年11月のオプション開始以来、IBITはオプション商品に関連する328億ドルの純流入を集め、現在では管理資産総額の57.5％を占めるビットコインETFでの支配的地位を築いています。対照的に、FidelityのFBTCなどの代替ファンドは、現物保有に比べオプションの未決済建玉が25％強少なく、大きく水を開けられています。
ETFオプションの登場により、日々の取引量は40億ドルから50億ドルの間で推移し、従来の先物取引量を上回り、流動性のダイナミクスに変革をもたらしています。IBITのオプション市場の未決済建玉は現在900億ドルを超え、これはデリバティブ取引所の800億ドルを上回っています。この変化は市場構造の転換を示しており、ETFベースのオプションがビットコインのヘッジング、裁定取引、および方向性のベットの主要な手段となりつつあることを表しています。13F報告書を通じて識別された機関投資家は、これらのツールを利用してエクスポージャー管理や複雑な戦略の実行を増やしており、デジタル資産のポートフォリオの高度化を反映しています。
レポートは、ETFオプションがプロのトレーダーに対し、予測可能かつ規制された形でビットコインへのアクセスを提供し、馴染みのある金融メカニズムを統合していることを強調しています。IBITは深い流動性プールと確立されたカストディパートナーシップへのアクセスにより、Deribitのような暗号資産ネイティブの取引所を上回っています。現物保有と組み込みのオプション層を組み合わせたファンドの構造は、透明性と取引の継続性を提供し、規制されたビットコインデリバティブへの参入を求める投資家に魅力的です。
市場アナリストは、IBITが資産を拡大し続けるにつれて、ビットコインのボラティリティプロファイルに与える影響が増大していると指摘しています。オプション主導のフローは、ビッド・アスクスプレッドの縮小、大口注文におけるスリッページの削減、よりダイナミックな価格発見に寄与しています。ただし、単一の主体がETFオプションの流動性の大部分を支配する場合、集中リスクが潜在的に生じると懸念されています。観察者は、市場ストレスのシナリオにおいてオプション市場が深刻な混乱に直面すると脆弱性が露呈する可能性があると警告しています。全体として、この発展はビットコインの金融化における重要な進化を示しており、主流のデリバティブ慣行とオンチェーン資産基盤を統合し、機関投資家の採用に適したハイブリッド商品クラスを創出しています。
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