2025年9月17日、ロイターはインドファイルニュースレターの分析を公開し、同国の暗号通貨に対する繊細なアプローチを強調しました。インドは慎重な姿勢を崩さず、全面的な禁止を避ける一方で広範な規制枠組みには抵抗し、市場の変動性や潜在的な金融リスクから消費者を保護しつつ、イノベーションを完全には抑制しないことを目指しています。
インド準備銀行（RBI）はマネーロンダリング、詐欺、マクロ経済の安定性に関する懸念から暗号通貨の危険性を繰り返し警告しています。最高裁判所は不相称の理由でRBIの事実上の暗号取引禁止令を覆したものの、中央銀行はデジタル資産の利用を引き続き抑制し、消費者保護の欠如を強調しています。
一方、インド証券取引委員会（SEBI）は暗号資産の規制に関心を示しており、その主流化の進展を認めています。SEBIの試験的な開放性には、ステーブルコインの枠組みや投資家保護策の検討が含まれています。しかし、中央銀行の慎重な姿勢が優勢であり、暗号に関する正式な法整備は保留されています。
インド政府は詳細な規制が暗号の正当化につながる一方でその固有のリスクを軽減しないと考え、様子見の政策を選択しました。この姿勢は、世界的にデジタル資産のライセンス付与、課税、投資家保護のための強固な枠組みを導入し産業の成長を促進する動きと対照的です。
分析によれば、インドの4兆ドル規模の暗号市場資本は依然として重要ですが、同国の投資家は構造化された規制の救済策なしに大きな変動性を抱えています。家計のエクスポージャーは約45億ドルにとどまり、小口投資家の経済的参加は控えめですが、若年層の間では文化的に顕著な存在です。
批評家はインドの規制の不確実性が人材や投資をより暗号に寛容な市場に奪われるリスクを指摘しますが、支持者は金融安定と消費者保護を優先することが国益に合致すると反論しています。政策立案者はイノベーションとリスク管理のバランスを検討しつつ議論を続けています。
インドの慎重なアプローチは、伝統的な銀行・金融システムに分散型金融を統合しようとする新興経済国が直面する複雑さを示しています。最終的な規制の方向性は、世界の暗号生態系におけるインドの役割を形成し、デジタル資産ガバナンスに関するより広範な政策議論に影響を与えるでしょう。
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