IRENは、高性能コンピューティング（HPC）インフラに軸足を移した公開取引されているビットコインマイニング会社であり、総額8億7,500万ドルの転換社債の発行を発表しました。これにより、2025年10月7日の取引開始時には株価が約6％下落しました。この発行は、2025年7月15日に満期を迎える2年物の転換優先社債で構成されており、初期の転換レートは現在の市場価格に対してプレミアムが付いたIREN普通株式に相当するよう設定されています。
転換社債は年間4.5％の基本利率を持ち、半年ごとに利息が支払われます。また、株式希薄化を抑制するためのキャップ付きコール取引が含まれています。IRENは初期購入者に追加で最大1億2,500万ドルの社債を購入できる30日間のオプションを付与しており、これにより総調達額が10億ドルに達する可能性があります。
社債発行による資金は、2025年初めに開始されたAIクラウドサービスへの急速な展開を支援するために使用されます。このサービスはブリティッシュコロンビア州とテキサス州にある同社の独自データセンターキャンパスを活用しています。拡大計画には、年末までに11,000台以上のNVIDIA Blackwell GPUの展開が含まれており、クラウドサービスからの年間収益ランレート（ARR）2億2,500万ドルを目標としています。
IRENの動きは、ビットコインマイニングからの多角化と、高マージンのHPC需要を生み出す人工知能ワークロードを活用する広範な戦略を反映しています。今年初め、IRENは主要AI企業との複数年契約を獲得し、クラウド収益の見通しを支え、長期的な成長戦略に対する投資家の信頼を高めました。
「この転換社債取引は、柔軟なバランスシートを維持しながらHPC事業を拡大するために必要な資本を提供します」とIRENのCEO、ダニエル・ロバーツ氏は述べています。「キャップ付きコールにより株式の希薄化が管理され、AIクラウドロードマップの実行を続ける中で当社の資金調達戦略は株主の利益と一致しています。」
短期的な株価の調整にもかかわらず、IRENの株価は2025年4月のAIクラウドイニシアチブ開始以来1,200％以上上昇しており、統合された暗号通貨マイニングとHPCソリューションに対する市場の強い関心を反映しています。発行発表時の取引量は過去30日間の平均を上回り、投資家の関心の高まりを示しています。
市場アナリストは、この社債発行を即時の株式希薄化を避けつつ成長資金を確保する賢明な措置と見ています。バーンスタインのアナリストは、IRENのデジタル資産運用と新興のクラウドコンピューティング収益の独自の組み合わせを主要な差別化要因として「アウトパフォーム」の評価を維持しています。
この転換社債発行は、電力コストの上昇と環境規制の厳格化の中で、暗号通貨マイナーおよびインフラプロバイダーが拡大資金を調達するために債券市場を活用するという傾向に沿ったものです。IRENは施設での再生可能エネルギー利用を優先しており、2025年半ば時点でその電力構成の60％以上を水力および風力発電が占めています。
今後、IRENは余剰キャッシュフローを小規模HPC事業者の戦略的買収に再投資し、ブロックチェーンプラットフォーム上での計算資源のトークン化を模索する計画です。また、最新のASICマイニングハードウェアのアップグレードを活用し、2026年前半にはビットコインのハッシュレート能力を20％増加させることを目指しています。
「持続可能な運営と株主還元へのコミットメントを両立させながら、この資金調達はcryptoマイニングとAIコンピューティングの融合市場でIRENがリーダーシップを発揮するポジションを確立します」とロバーツ氏は付け加えました。
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