TL;DR
- Idea: Ethena は、ETH および BTC 担保によって裏付けられたデルタニュートラルな安定コイン USDe を提供する合成ドル・プロトコルおよび、利回りを生む DeFi 貯蓄手段である sUSDe を提供します。
- Catalyst: Janus Henderson および Coinbase Ventures による最近の戦略的投資、TradFi への参入を目指す iUSDe の今後のローンチ、Ethereal および Derive による DeFi エコシステムの拡張、マルチチェーン展開。
- Risks: 規制上の不確実性への曝露、ペグ安定性のためのデリバティブへの依存、スマートコントラクトの脆弱性、担保の清算リスク、他のアルゴリズム型ステーブルコインとの競争。
- Score: 8.00/ 10
Coin
- Name/ Ticker: Ethena (ENA)
- Segment: DeFi
- Status: Active
- Price: $0.075690
Key Metrics
- Market Cap: $703 370 661
- FDV: $1 135 231 733
- Circulating Supply: 9 293 750 000
- Total Supply: 15 000 000 000
Sources
Technology
- USP: デルタニュートラルな合成ドル（USDe）は、暗号担保とショート・フューチャーズ・ポジションによってオンチェーンの安定性を確保します。
- Core Technology: デリバティブ・ポジションと流動性のある安定コイン配分、および自動的な利回り分配を組み合わせたスマートコントラクトベースのヘッジングエンジン
Roadmap
- 2025-01-03: 収束ロードマップが発表され、TradFi統合とエコシステム拡張の詳細が示されました
- 2025-02-10: 規制された TradFi の採用に向けた iUSDe のローンチ
- 2025-02-15: Derive プロトコル・トークンのローンチ、オンチェーン・オプションと構造化商品
- 2025-02-20: Ethereal 取引所テストネットのローンチ、sUSDe ネイティブ・パーペチュアルおよびスポット取引
- 2025-03-15: Telegram ベースの sUSDe 決済・貯蓄アプリのローンチ
- 2025-09-15: 18チェーンでの sUSDe 展開によるマルチチェーン拡張
Team & Investors
Team
- Founder & CEO — Guy Young: 従来の金融市場の元ヘッジファンド戦略家で、合成ドルプロトコルの設計者
- Head of Research — Conor Ryder: 資金調達金利ダイナミクスと合成安定資産に関する論文を公表する定量的研究者
- Head of Full Stack Engineering — Brian Grosso:
Investors
- Private Sale — Private Sale • 2024-12-15 • $100.00M
- Janus Henderson — 戦略的投資 • 2026-06-09
- Coinbase Ventures — 戦略的投資 • 2026-06-03
- MEXC Ventures — 戦略的投資 • $30.00M
- Anchorage Digital — パートナーシップ • 2026-06-08
Total funding: $130.00M
Tokenomics
- Utility: プロトコル・ガバナンスと、利回りを生む安定コイン（sUSDe）および合成マネー（USDe）担保運用のための合成ドル発行
- Vesting: コア貢献者は 1 年クリフ付き 25%、その後 3 年間の線形月次ベスティング
- Next Unlock: 2026-12-07（流通供給の 4.49%）
Pros & Cons
Strengths
- デルタニュートラルな担保付けによる価格安定性
- TVL が約44.6億ドルと高い利用度
- Janus Henderson および Coinbase Ventures の機関投資支援
- 堅牢なマルチチェーンエコシステムとパートナーシップ
- オンチェーンの自動利回り生成メカニズム
Weaknesses
- 規制遵守要件が許可制のミントを制限
- デリバティブ市場への依存はカウンターパーティリスクを招く
- スマートコントラクトの脆弱性により損失のリスク
- 極端な市場ボラティリティ時の担保清算リスク
- 他のアルゴリズム型安定コイン・プロトコルとの競争
Market Signals (7d)
- TVL trend: -1.57 の下落
Price Scenarios (target: 2026-12-11)
- Bear: $0.060000 — 現在価格に20%の下落を適用したと仮定
- Base: $0.075690 — 現在の水準で価格が安定すると仮定
- Bull: $0.100000 — 戦略的投資とエコシステム成長のモメンタムに基づく33%上昇を仮定
How to Buy & Store
CEX
- Binance
- Coinbase
- Kraken
- Bitstamp
- Bitfinex
DEX
- Uniswap V3
- SushiSwap
- PancakeSwap
- Curve
- Balancer
Storage
- MetaMask
- Ledger
- Trezor
- Coinbase Wallet
- Trust Wallet
Verdict
Ethena は、機関の強力な支援と DeFi における技術革新を備えた差別化された合成安定コインを提供しますが、規制とデリバティブベースのリスクには注意が必要です。全体として中長期的な見通しは前向きです。
Official Links
出典: Coin Research（内部）
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