9月18日、連邦準備制度理事会（FRB）が今後数四半期にわたる利下げ回数の減少を予測したことを受けて、投資家はスポットビットコイン上場投資信託（ETF）から正味5,128万ドルを引き揚げ、1週間以上ぶりの1日あたりの資金流出となりました。流出額は7日間続いた約30億ドルの資金流入の連続を途切れさせましたが、SoSoValueの分析によると、主要なビットコインETFの総運用資産は依然として1,500億ドルを超えています。
この資金流出は、FRBがフェデラルファンド金利を25ベーシスポイント引き下げ、目標レンジを4.00％～4.25％に設定した決定と重なりました。これは2024年末以来の初めての利下げです。予想された利下げを実施したにもかかわらず、ジェローム・パウエルFRB議長は急速な連続緩和に対して慎重な姿勢を示し、高止まりするインフレと雇用に対する潜在的リスクを警告しました。市場関係者はこの微妙なシグナルを強硬な傾きと解釈し、暗号資産や他の資産クラスにリスクオフの感情を引き起こしました。
イーサリアムETFも2日連続の償還を経験し、正味189万ドルの資金流出となりました。一方、イーサリアム価格は24時間で1.7％上昇し、トークンプロジェクトの市場ダイナミクスがビットコイン製品と異なることを反映しています。より広範なCoinDesk 20指数は2％上昇し、緩和的な利下げ期待で上昇したオルタナティブトークンがけん引しました。
アナリストは、FRBの更新されたドットプロット予測が、2025年にはわずか2回の追加利下げ、2026年には市場予想より少ない利下げを示しており、米国金融政策の将来の軌道に不確実性をもたらしていると指摘しています。この不確実性は、トレーダーが今後の経済指標発表に向けてポジションを再調整する中で、暗号資産を含むリスク資産に重くのしかかりました。中央銀行のコミュニケーションと投資家ポジショニングの相互作用は、暗号資産ETFの資金移動の重要な推進力となっています。
長期的な見通しでは、流動性の引き締まりが続き、金利見通しが慎重である期間が長引くと、レバレッジや投機的構造への資金流入が抑制される可能性があります。しかし、一部のストラテジストは、ビットコインの希少性とデジタルリザーブのナラティブが、マクロ経済見通しに明確さが戻ると資本流入を再び引き寄せる可能性があると強調しています。現在、市場は今後の経済指標やFRBの発言からさらなるシグナルを待っており、最近の調整が一時的な戻りか、より深い調整の始まりかを見極めようとしています。
総じて、9月18日の資金流出は、中央銀行のコミュニケーションに対する暗号資産ETFの資金フローの感度を浮き彫りにしました。サイクル初の利下げは投機的資産に短期的な追い風をもたらしましたが、慎重な指針はその勢いを迅速に逆転させる可能性があります。ETF発行者や機関投資家は、デジタル資産投資商品の進化する状況をナビゲートするためにFRBの動向を注視しています。
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