連邦準備制度理事会のステファン・ミラン理事は、安定コインの急速な成長に適応するための金融政策の必要性を強調し、2030年までに最大で3兆ドルの普及を予測した。2025年11月7日にニューヨークのBCVCサミットで行われた演説で、理事は連邦準備制度内部スタッフの推計を引用し、安定コインが財務省短期証券の需要において顕著な割合を占める可能性があると指摘した。現在、未償還の財務省短期証券は7兆ドル未満であることから、TetherやCircleといった安定コイン発行体からの1〜3兆ドルの流入は、資金調達金利や公開市場操作に実質的な影響を及ぼす可能性がある。
ミランは、ドナルド・トランプ大統領によって任命された最新の理事であり、最近制定されたGENIUS法案は米ドル建て安定コインに対する連邦の監督を確立するが、直接的な利回りを認可していないと指摘した。その結果、外国の利用者が安定コインを預金手段として需要を喚起し、世界的なドルの流れを再分配する可能性がある。理事は、中央銀行家は安定コイン主導の需要を考慮して、物価の安定と最大雇用という連邦準備制度の二重任務の下で政策金利を設定する必要があると主張した。安定コインの流入によって生じるドル高は、輸出競争力やインフレの動態に影響を及ぼす可能性がある。
この演説は、安定コインがデジタル金融の成長の原動力としての役割を果たし、送金、越境決済、オンチェーン取引を促進することを強調した。ミランは米国の金融インフラの“リブート”の必要性を強調し、安定コインが従来の銀行レールを補完する可能性を示唆した。政策の調整には、担保枠組みの見直し、データ収集の強化、ドル連動トークンの流れを監視するための国際規制当局との協調が含まれる可能性がある。世界の立法機関や規制当局が安定コインの枠組みを評価する中、Fedの行動はデジタル・ドル資産をより広範な金融システムへ統合する動きを形づくるだろう。
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