2026年1月15日、米国上院銀行委員会は長らく待望されていたデジタル資産市場の明確化法案の予定された修正審議を思いがけず延期し、包括的な暗号規制を法制化する努力に大きな後退をもたらした。本来木曜日に予定されていた審議は、水曜日の遅い時刻にCoinbaseのCEOブライアン・アームストロングが自社の現状の形で法案を支持できないと公表したことを受けてキャンセルされた。
今週初めに同委員会によって初めて公表されたこの法案は、トークンが証券、コモディティ、あるいはその他の資産クラスに該当するかを定義することによって、デジタル資産の明確な規制枠組みを確立することを目指している。その規定の下では、暗号資産の現物市場に関する主要な管轄権をCFTCが担うことになり、これはこの業界が長年SECよりもCFTCの監督を優先してきたことを反映している。法案はまた、トークン発行体および取引所に対する開示要件を明確化するだろう。
アームストロング氏の反対は三つの主要な問題に集中していた。トークン化された株式提供の制約はデジタル証券の革新を妨げると彼は主張した。ステーブルコインのインセンティブを制限する規定は、顧客の利回りプログラムを抑制する可能性がある。デリバティブ市場におけるCFTCの権限を弱めるおそれのある文言も含まれている。X上の投稿で、CoinbaseのCEOは欠陥のある法案は「法案がないよりもひどい」可能性があると警告し、立法者に未解決の懸念へ対処して産業の成長と米国の競争力を損なわないよう求めた。
委員会のティム・スコット委員長は、交渉が継続していることを強調し、追加の公聴会と利害関係者との協議が政策のギャップを埋める可能性があるとの楽観的な見通しを示した。スコットは、今年中に意味のある法案を可決するための超党派のコミットメントを指摘した一方、マネーロンダリング対策基準や分散型金融プロトコルの扱いといった複雑な問題にはさらなる熟議が必要であることを認めた。
延期に対する市場の反応は控えめで、ビットコインは約96,500ドル近辺で取引され、法案の修正されたタイムラインの明確化を待つ形で、より広範な仮想通貨指数は安定した状態を維持している。アナリストは、延期を政策立案者がステーブルコインの安全策とデジタル商品定義についての表現を洗練させる機会と捉えているが、継続的な膠着状態は法的不確実性を長引かせ、機関投資を抑制する恐れがあると警告している。
2026年11月に迫る米国の中間選挙を前に、成立の機会は狭まりつつある。業界団体やアドボカシー連合は、新しい修正案の公表日の前にドラフト修正案の形成を左右するべくロビー活動を一層強化している。関係者は、バランスの取れた規制枠組みが機関投資資本の何兆ドルを解放できる可能性がある一方で、不統一なアプローチはイノベーションを海外へ追いやるリスクがあると強調する。
立法者が修正案の作成に戻る中、今後の上院銀行委員会の次回会議日程と、暗号エコシステムと伝統的な金融セクターの間で対立する利害を調整するための超党派のワーキンググループの結成の可能性に注目が集まるだろう。
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