グローバルなリスクオフのセンチメントが仮想通貨の下落を招く
2025年11月21日、世界市場を横断するリスク資産からの資金逃避の波が広がる中、主要な仮想通貨は急落しました。ビットコインは時価総額で世界最大のデジタル通貨として2.1%下落し、85,350.75ドルで終値をつけ、7か月ぶりの安値を記録しました。二番目に大きい仮想通貨であるイーサリアムは2%以上下落して2,777.39ドルとなり、4か月ぶりの安値を記録しました。この売りは、高評価のテクノロジー株の不振と米連邦準備制度の利下げ見通しが薄れることへの懸念をきっかけに、投資家のリスク志向が急激に転換したことを反映しています。
市場損失の規模
ビットコインとイーサはともに週次で約8%の下落を記録し、世界的な仮想通貨の評価額に圧力を強めました。CoinGeckoの総時価総額データによれば、過去6週間で全体の時価総額が約1.2兆ドル急落し、10月にビットコインが12万ドルを超えるという驚異的なラリーで蓄積した上昇をほぼ帳消しにしています。最近の清算の連鎖は年初来の成長のほぼすべてを反転させ、ビットコインは2025年累計で8%安、イーサは約16%安となっています。
株式市場との相関
この下落は、特に人工知能関連銘柄を中心とする技術株の大規模な売りと同時期に生じました。ナスダック100指数は10月31日の最高値を9.4%下回り、VIXボラティリティ指数は株式評価の過大感に対する懸念が高まる中急上昇しました。信用スプレッドは拡大し、債券利回りは上昇し、投資家の警戒感を強め、リスクの高いデジタル資産から資本を引き離しました。
アナリストの見解
「マクロのモメンタムが転じるとき、仮想通貨価格の急落は投資家心理がいかに脆弱であるかを浮き彫りにします」と、モルガン・スタンレーの市場戦略家は指摘しました。オンチェーン分析企業CryptoQuantは、先物とオプション契約における清算イベントが1か月で190億ドルを超え、市場構造をさらに弱体化させ、価格変動を悪化させたと報告しています。
企業のビットコイン保有者への影響
売り圧力は、ビットコインを大量に保有する上場企業の株式にも影響を及ぼしました。マイクロストラテジー（MSTR）の株価は今週11%下落し、財務戦略が再び精査の対象となりました。日本のメタプラネトは、未実現の評価損が大幅に膨らんだことを受けて6月のピークから80%下落しました。スポット市場と株式市場の二重のプレッシャーは、企業の財務部門と個人投資家の仮想通貨感情の体系的なつながりを浮き彫りにしました。
今後の見通し
市場参加者は現在、政策の緩和の兆候がないかを中央銀行の発表に注視しています。緩和的な金融条件への転換は救済を提供する可能性がありますが、信用条件のさらなる引締めは仮想通貨の低迷を長引かせる可能性があります。注目すべきオンチェーン指標には、ステーブルコインの純流入・流出、オプションの未決済建玉比率、ファンディングレートが含まれ、これらは投機的なレバレッジの度合いとトレーダーの方向性のバイアスを示します。
結論
リスク資産からの広範な撤退は、暗号資産市場に深刻な修正をもたらし、数か月にわたる上昇を覆し、投資家の信頼を侵食しました。深い下落はしばしば回復局面の前兆となることもありますが、短期的なボラティリティは流動性条件が安定し、マクロ経済の明確さが改善されるまで持続する見込みです。
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