米国証券取引委員会（SEC）は、2025年末または2026年初頭までに提案中の「イノベーション免除」を正式化する計画を発表し、デジタル資産活動に対するルールベースの枠組みへの転換の可能性を示しました。この発表は、2025年10月7日にミッドタウン・マンハッタンのKatten Muchin Rosenman LLP主催の「先物およびデリバティブ法レポート」イベントで、SEC議長のポール・アトキンス氏によって行われました。
アトキンス議長は、イノベーション免除は米国内でデジタル資産製品を開発・運用する開発者や起業家に対して明確で透明性のある道筋を提供することを目的としていると強調しました。この免除により、指定された基準を満たす適格な事業者は執行措置のリスクなしにデジタル資産取引に従事できる可能性があります。
アトキンス氏は、現在進行中の米国政府の閉鎖がSECの一部の業務、特に規則制定活動に支障をきたしていることを認めました。しかしながら、イノベーション免除の提案の作成と発表は同機関の最優先事項の一つであると強調しました。「閉鎖の影響にもかかわらず、SECは正式な規則制定を進める意向です」とアトキンス氏は述べました。「金融技術の革新は無期限に待つことはできず、SECは消費者保護と技術的進歩のバランスを取る規制環境を提供しなければなりません。」
イノベーション免除は2025年8月にスタッフによるコンセプトリリースとして最初に提案され、適格事業者の基準（資本要件、開示、定期報告義務など）が示されました。業界からの初期のフィードバックでは、明確な定義、標準化された開示フォーマット、強力な投資家保護の必要性が強調されました。
業界関係者は正式な規則制定を歓迎しています。支持者は、免除を法典化することで規制の不確実性が減少し、国内のブロックチェーンおよびデジタル資産サービスの発展を支援すると主張しています。一方で批判者は、過度に広範な免除は一般投資家に不当なリスクをもたらすと警告しています。中には、SECに対して段階的な適格性要件を設け、十分な資本力と遵守能力を持つ事業者のみが免除を受けられるよう要請する声もあります。
アトキンス氏はまた、検討中の追加施策として、ステーブルコイン規制の強化フレームワークや分散型金融（DeFi）プロトコル向けの明確なガイドラインを紹介しました。これらのプロジェクトは、資源の利用可能性や議会の指示に応じて順次実施される予定です。「SECの使命は投資家を保護し、市場の信用と革新を促進することです」とアトキンス氏は述べました。「デジタル資産分野でこれらの目標を達成するためには、適切に構築された免除制度が不可欠です。」
正式な規則制定プロセスは、提案規則作成の事前通知（ANPR）から始まり、その後公聴会が実施されます。意見を精査した後、SECは提案規則を発行し、最終決定を経てイノベーション免除はSECの規制の一部となり、適格市場参加者に明確な法的手段を提供します。
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