2025年9月末にシティグループが発表した報告書によると、ステーブルコインの発行額は2025年第3四半期末の2,800億ドルから、ベースケースとブルケースのシナリオでそれぞれ2030年までに1.9兆ドルから4兆ドルに拡大すると予測されています。アナリストは、この上方修正を企業財務、電子商取引、国際決済におけるブロックチェーンベースの決済基盤の採用加速に起因するとしています。
シティは、ベースシナリオでステーブルコインが年間100兆ドルの取引量を支える可能性があり、強い成長条件下ではその倍増も見込まれると推定しています。取引速度の前提は法定通貨の基準と整合しており、小売および機関チャネル全体での広範な利用の見込みを反映しています。ステーブルコインの市場資本化は2025年第1～3四半期で40％増加し、発行者の高品質担保保有と堅調なオンチェーン活動により2,800億ドルに達しました。
報告書はステーブルコインの成長予測に加え、プログラム可能な通貨の競合形態として銀行トークンを紹介しています。トークン化された銀行預金は、透明性の向上、組み込みコンプライアンス、既存の銀行インフラとの直接統合を求める企業に支持されると期待されています。シティの分析によると、従来の銀行決済基盤のオンチェーンへの適度な移行は、2030年までに銀行トークンの取引量を100兆ドル以上に押し上げ、特定のセグメントではステーブルコインの活動を上回る可能性があります。
ステーブルコイン発行の地理的分布は依然として米ドル建てが大半を占め、市場シェアの90％を超えています。しかし、香港やアラブ首長国連邦などの管轄区域は、地域限定のデジタル通貨や銀行トークンのパイロット拠点として浮上しています。規制の動向としては、ステーブルコインのライセンス枠組みや中央銀行デジタル通貨（CBDC）イニシアチブが市場構造を形成する重要な要因とされています。
シティはステーブルコインをより広範なデジタルマネーエコシステムの補完的存在と位置付けています。報告書は、ステーブルコイン、銀行トークン、CBDCが共存し、それぞれ異なるユースケースとリスクプロファイルに対応すると提唱しています。ステーブルコインは許可不要でグローバルな取引に優れ、銀行トークンは確立されたガバナンスと流動性管理を必要とする企業運用を捉える可能性があります。
金融機関への影響としては、財務操作、担保管理戦略、コンプライアンスプロトコルの適応が求められます。市場参加者はトークン化プラットフォームへの関与、相互運用性標準の検討、規制提案のモニタリングを推奨されています。報告書は、ステーブルコインとトークンの採用が金融インフラの重要な変革をもたらし、決済、貿易金融、資本市場に大きな影響を与えると強調しています。
コメント (0)