先週金曜日、ビットコインとイーサリアムの現物暗号通貨上場投資信託（ETF）は、混合したマクロ経済動向と再燃するインフレ懸念の中で純流出を記録しました。SoSoValueのデータによると、イーサリアムETFは1億6464万ドルの純撤退を記録し、8月初旬から15億ドル以上の流入を5日連続で続けていた流れを逆転させました。ビットコインETFもマイナスに転じ、運用資産総額で最大の資産クラスから1億2664万ドルが流出し、1週間以上ぶりの日次縮小となりました。
フィデリティのFBTCファンドが最も多くのビットコイン流出を主導し、6620万ドルが流出。次いでARKインベストのARKBプログラムで7207万ドルが関連ティッカー全体から流出しました。既存の車両であるGBTCも1530万ドルの純償還を記録した一方で、いくつかのニッチな商品は控えめながら流入を見せました—ブラックロックのIBITは2463万ドル、ウィズダムツリーのBTCWは230万ドルの増加です。これらの逆風にもかかわらず、運用資産総額はイーサリアムで285.8億ドル、ビットコインで1399.5億ドルと堅調で、構造的な需要の持続を反映しています。
ETF流出のタイミングは7月の個人消費支出（PCE）指数の発表と重なり、コアPCEは前年同期比2.9％上昇し、コンセンサスと一致しましたが価格圧力の継続を示しました。アナリストはこの上昇を、輸入コストを押し上げコアインフレを圧迫する米国の関税体制の残存効果に帰しています。連邦準備制度の好む指標は6月に比べ安定したものの、市場は金利引き下げの確率を再評価しており、先物市場は年末までに0.25ポイントの利下げが約60％の確率であることを示しています。
市場参加者はETFの資金流動が広範なリスク許容度を反映することが多いと警告しており、安全資産へのシフトはより投機的なセグメントからの戦術的引き上げと一致する傾向があります。しかし、支持者は分散型金融（DeFi）プロトコルの統合、企業財務の幅広い割り当て、現物ファンドに関する規制の明確化といった構造的成長ドライバーは依然として健在だと主張します。複数の発行体がアルトコインやテーマ型バスケットの製品発売を準備している中、投資家が中央銀行の政策シグナルやマクロ経済データの発表に合わせてエクスポージャーを調整するにつれて、市場は資本の回転再開に向けた体制を整えています。
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