2025年8月25日、トランプ政権の暗号政策顧問デイビッド・ベイリーは業界イベントで大胆な予測を発表し、ビットコインが数年間ベアマーケットに入る可能性は低いと断言しました。8月中旬の史上最高値約124,000ドルから約10%の調整があったものの、ベイリーは主権資金、銀行、保険会社、企業、年金基金からの継続的な買い圧力が長期的な価格支えとなると強調しました。
ベイリーのコメントは、ビットコインが一時的に8月の安値である112,000ドルまで下落した時期に発せられました。この背景には混合したマクロ経済指標や大規模なレバレッジポジションによる清算がありました。しかし、オンチェーンデータによると、機関の国庫は現在、約300の上場企業や政府機関にまたがって2,150億ドル以上のビットコインを保有しています。マイクロストラテジーが629,457 BTCで先導しており、マラソン・デジタルやその類似した財務部門を持つ企業も企業のヘッジ戦略の一環として大規模な準備金を管理しています。
「今後数年間、もうビットコインのベアマーケットは起こらない」とベイリーはソーシャルメディアで宣言し、機関投資家はまだ総アドレス可能市場の0.01％すらほとんど浸透していないことを強調しました。彼の主張は、スポットビットコインETFなどの規制された投資車両が2025年に累計500億ドルを超える資金流入を引きつけたというブルームバーグ・インテリジェンスの報告に表れているように、デジタル資産領域における広範な転換を反映しています。
アナリストの間では機関買いの持続可能性について意見が分かれています。批評家は特に、バランスシートを活用して利回りのないビットコイン資産を取得する企業に対する信用サイクルリスクの高まりを指摘しています。セントラ研究は、金利上昇サイクル中にネガティブ・キャリーのポジションがストレスを増幅させる可能性があり、マクロ経済状況が悪化すれば財務担当者がポートフォリオのリバランスを余儀なくされる可能性もあると警告しています。
それにもかかわらず、ビットコイン国庫企業の出現と基金や保険のバランスシートにおける配分の増加は構造的な需要基盤を示しています。永久先物市場における資金調達率は9％まで急上昇し、これは2025年2月以来の最高水準であり、機関参加者がロングポジション構築のためにプレミアムを支払う意思があることを示しています。
VanEckは、堅調な資金流入と中周期のベアマーケット希少性を狙う高頻度取引アルゴリズムを理由に、2025年末の目標価格を180,000ドルに再確認しました。一方、コインベースのCEOブライアン・アームストロングは、包括的な規制の明確化と世界的な中央銀行デジタル通貨の採用が条件となるものの、2030年までに1BTCあたり100万ドルの価格発見が最終的に試されると述べました。
ビットコインが周期的な調整を乗り越える中で、ベイリーの「ベアマーケットなし」という仮説は、小売投機を超えてマルチ兆ドル規模のポートフォリオを支えることが可能な機関資産クラスへ成熟しつつあるというパラダイムシフトを浮き彫りにしています。市場参加者は、今後数年間の進化する金融政策と地政学の中で、この軌道が維持されるかを注視するでしょう。
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