ゴールドが30%以上の上昇を示し、ビットコインが年初来で15%上昇する中、Bitwiseのシニアストラテジスト、アンドレ・ドラゴッシュはポートフォリオのヘッジングに関する新しいヒューリスティックを提示しました。最近の分析で、ドラゴッシュは、株式市場の売りに対しては歴史的にゴールドが優れたパフォーマンスを示す一方で、ビットコインは国債利回りの上昇や債券市場のストレスが発生した際により強い耐性を示していると指摘しました。
10年分の価格データを用いて、ドラゴッシュはヘッジの役割の違いを強調しました。S&P 500の下落時にはゴールドが逆相関を示すのに対し、ビットコインは実質利回りの上昇や債券市場のボラティリティの中で価値を維持または上昇させる傾向があります。彼はビットコインの半減期後の勢いとトランプ政権下の中央銀行政策リスクを、ビットコインの価値保存手段としての物語を強化する要因として挙げました。
主な観察点としては、2015年以降の15回の主要な株式下落局面でのゴールドの平均リターンが9%であるのに対し、同期間の10回の異なる債券ストレス局面でのビットコインの平均リターンは12%であることが含まれます。ドラゴッシュは、ゴールドを完全にビットコインに置き換えることはこれら資産の補完的な性質を無視するものであり、市場環境に応じたリスク軽減を最適化するために分割投資を推奨しました。
考慮事項
- ゴールド：株式市場の混乱時に強いが、利率上昇には効果が薄い。
- ビットコイン：債券市場の売り局面で良好なパフォーマンスを示すが、広範なリスクオフ局面では脆弱。
ドラゴッシュは、暗号規制の好転と機関投資家の採用によりビットコインの物語が強まる一方で、投資家は変化するマクロ環境に応じてゴールドとビットコインのヘッジ配分を動的に調整すべきだと結論づけました。
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