ユニスワップのガバナンス投票は12月25日に結論を迎え、UNIfication提案には圧倒的な支持を示しました。賛成票は125,342,017票、反対票はわずか742票です。この決定的な結果は2日間のタイムロック期間を発動させ、その後プロトコルはUniswap財団の財務から調達された1億UNIトークンを一度だけ焼却します。この戦略的焼却は、以前はトークン供給指標に組み込まれていなかったプロトコル手数料を遡及的に調整するものです。
焼却後、Uniswapは選択されたv2およびv3プールで手数料スイッチを有効化し、取引手数料の一部を流動性提供者だけでなくプロトコル収益へ向けます。これらの手数料はプロトコルレベルで蓄積され、生成された手数料量に応じてUNIトークンを収集・破棄するためのオンチェーン機構であるTokenJarとFirepitを活用します。この転換は、インターフェース手数料を課すことなく、トークン保有者に直接経済価値を取り込む中立的なインフラへとUniswapを変革することを目指します。
明確なガバナンスの支持にもかかわらず、特に純収益の変動に敏感な集中戦略が展開されやすいv3プールにおいて、流動性提供者の間で収益性の圧縮の懸念が挙がっています。批評家は、純リターンが大幅に低下すれば競合プラットフォームへのLP流出が生じ得ると指摘します。これに対して、Uniswapのガバナンスは、プロトコルの取り込みとLP維持のバランスを取るため、手数料割引オークションやターゲットを絞った発行といった補完的なインセンティブ機構を検討する可能性があります。
市場の観測者は、実行後のオンチェーン信号を綿密に監視します。財務の枯渇率、手数料スイッチの収益の流れ、プール間の流動性移動パターンを含みます。最初の焼却と手数料スイッチの有効化は、供給削減を通じてUNI価格を押し上げる圧力を生むと見込まれ、今後のトークンのユーティリティ強化に関するガバナンス決定は長期的なトークノミクスを形成します。UNIficationの節目は、持続可能で価値を生み出すガバナンスへと向かうUniswapの進化を強調し、利用とトークン保有者報酬の間の強固な経済的整合を求める分散型プロトコルの前例を打ち立てます。
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