香港の立法府は、法定通貨に連動するステーブルコインの発行および運営を規制する「ステーブルコイン条例」を可決しました。この法律は、香港ドルやその他の公式通貨に連動するステーブルコインを発行するすべての事業者に対し、香港金融管理局（HKMA）からのライセンス取得を義務付けています。ライセンス制度には、厳格な準備金管理基準、償還手続き、継続的なリスク管理要件が含まれ、トークン保有者の保護を図っています。
新たな枠組みの下で、ライセンスを取得したステーブルコイン発行者は、準備金資産を分別管理口座に保管し、定期的な独立監査により流通トークンの完全な裏付けを検証する必要があります。償還義務では、発行者が要求に応じてトークンを法定通貨に等価で換金することが求められ、安定性と公共の信頼を確保します。リスク管理には、運営方針の義務的開示、インシデント報告プロトコル、潜在的損失を吸収するための資本適正基準が含まれます。
この条例は国際的な規制推奨と整合しており、「同一の活動には同一のリスク、同一の規制」という原則を採用しています。香港ドルと等価を維持するとされるトークンに対しては、香港外で行われる発行活動も対象となります。HKMAが昨年導入したサンドボックスイニシアチブは、規制監督下でのステーブルコインの概念実証プロジェクトを試験する環境を提供しました。3件の参加者が初期試験を完了し、最終的な規則制定のためのデータを生成しました。
政府の声明では、投資家保護と市場の健全性が強調されました。金融サービス・財務局長のクリストファー・ホイ氏は、この法律が明確な規制基準を提供することで香港のグローバルなデジタル資産ハブとしての競争力を強化すると述べました。業界の意見聴取会では、規制遵守コストに対する懸念が小規模発行者から挙がったものの、概ね法的確実性の向上を支持しました。
条例の規定には、既存の仮想資産規制と整合したアンチマネーロンダリングおよびテロ資金供与対策要件が含まれています。発行者は強固な顧客確認（KYC）および取引監視システムを実装しなければなりません。未許可の発行や広告に対する違反には罰金や禁錮刑が科されます。執行メカニズムはHKMAに取引停止およびライセンス取り消しの権限を付与しています。
実施スケジュールは今年度内の開始を目指しており、HKMAは申請手続きおよび技術基準に関する詳細なガイダンスを発行する予定です。業界関係者は段階的な規制義務の導入を期待しており、システムのアップグレードや方針調整の時間を確保しています。観察者はステーブルコイン条例をアジアにおけるデジタル資産規制の前例を作る基盤的な一歩と見なしています。
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