2025年12月5日、米国の規制当局は、上場済みの現物ビットコインおよび他の暗号資産契約が初めて、商品先物取引委員会（CFTC）に登録された先物取引所で取引できるようにする画期的な規制ルートを承認しました。この決定は、臨時議長キャロライン・ファム氏のデジタルコモディティを従来の金融枠組みに統合し、国内の取引オプションを強化するというアジェンダの重要な取り組みを示しています。
CFTCリリース番号9145-25に基づき、連邦規制の取引所は、従来の先物契約に適用される既存の監視・清算・ポジション制限ルールの対象となるスポット暗号資産を上場できる。シカゴを拠点とするデリバティブ取引所Bitnomial Inc.がこの枠組みを初めて活用し、12月8日にCFTC監督下でレバレッジ付きおよびレバレッジなしのスポットビットコイン取引を開始します。このプラットフォームは、スポット、無期限契約、先物、オプションの統合ポートフォリオ・マージンを提供し、カウンターパーティリスクを低減し資本効率を高めます。
スポット取引を確立されたデリバティブの保護と整合させることにより、CFTCは規制上の障壁のためにオフショアで取引してきた機関投資家を引き付けることを目指しています。透明性の向上、顧客保護、そして市場のレジリエンス強化が主要な利益として強調されています。市場関係者は、この動きが流動性の深さを増し、ビッド・アスクスプレッドを縮小させ、デジタル資産の物理決済を含むより広範な製品革新を促進する可能性があると見込んでいます。
この承認は、関係者との数か月に及ぶ協議と、デリバティブ市場での利用を目的としたトークン化担保、たとえばステーブルコインの活用に関する意見を募るため9月に開始されたCFTCの取り組みの後続です。ファム氏は、規制されたスポット暗号取引を可能にすることは「オフショア取引所での最近の出来事」に応じたものであり、「安全な米国市場を享受すべき米国民を守るため、オフショア venues ではない」ことを意味すると強調しました。
この動きは、証券トークンに対する既存のSECの管轄を変更するものではない一方で、GENIUS法およびCLARITY法を含む、トランプ政権のクリプト優遇政策フレームワークのもとでの連邦レベルの連携を示しています。関係者は追加資産と取引所の二次承認を注視し、SECとCFTCの協力がデジタルコモディティと証券の分類・監督を二重の規制体制の下でどのように発展させていくのかを見守るでしょう。
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