ECBはドルステーブルコインの課題に直面
欧州中央銀行（ECB）の関係者は、USDTやUSDCなどのドル建てステーブルコインの使用増加を抑制できるデジタルユーロの設計に迫られています。米国のステーブルコインは2,800億ドルが発行されており、2028年までに2兆ドルに膨れ上がるとの予測もあり、ECBの政策立案者は通貨主権を維持するために中央銀行デジタル通貨（CBDC）が不可欠と考えています。
現金使用の減少リスク
ユーロの現金流通量は、2019年の取引価値の54％から昨年は39％に減少し、中央銀行マネーとの有形の結びつきが弱まっています。ECBのチーフエコノミスト、フィリップ・レーンは、現金の減少が続くと、預金が銀行システム外のデジタル形態に移行し、金融安定性にリスクをもたらすと警告しています。
設計の選択肢と銀行の懸念
デジタルユーロ口座は現金を模倣するために利息を付けませんが、銀行は大量の預金流出を懸念しています。個人保有上限は3,000ユーロに設定されていますが、一部の議員は、英国のデジタルポンド試験で試された10,000〜20,000ポンドの制限に類似した高い上限を求めています。適切なバランスを取ることが、CBDCを市民が受け入れるか、商業的ステーブルコインに流れるかを左右します。
潜在的なシステム的影響
公共のウォレットから直接アクセスできるデジタルユーロは、商業銀行を迂回し、預金の流出を加速させる可能性があります。銀行口座とデジタルウォレットを連携させる代替アーキテクチャはこのリスクを軽減するかもしれませんが、CBDCの潜在能力を十分に活かすよりも既存の金融仲介モデルを強化する恐れがあります。
政策上のトレードオフ
ECBの検討では、広範な公共の採用と銀行資金の保護の間のトレードオフが浮き彫りになっています。大量保有に対する「階層型」利息制度や、特定の閾値を超えた場合にマイナス金利を適用する無制限のデジタルユーロウォレットの導入が過剰な引き出しを抑制する手段として検討されています。
結論
年末までに広く受け入れられるデジタルユーロを発表するには、慎重に調整された上限とウォレット設計が必要です。公共の使いやすさを優先すること—たとえ銀行預金の一部が犠牲になっても—が、デジタルユーロをドルステーブルコインの信頼できる代替手段として確立し、欧州の決済インフラを前進させる上で重要となるでしょう。
コメント (0)