ブロックチェーンプラットフォームによるトークン化株式の提供推進は10月初旬に加速し、法的および金融当局の注目を集めています。デジタルトークンを通じて企業の株式を表すトークン化株式は、24時間取引および即時決済を可能にする点で称賛されています。しかし、これらの製品は、議決権、配当、既存の証券規制の遵守といった従来の株式所有の重要な特徴を欠くことが多いです。
主要な暗号取引所を含む複数の取引所やプラットフォームは、世界の主要企業のトークン化バージョンを展開しています。ヨーロッパでは、MiFID規則の下で認可を受けたプラットフォームが、テクノロジーおよび自動車大手の基礎株式に連動したトークンの提供を開始しました。米国では、複数の企業が同様の製品の規制承認を目指しており、ナスダックは試験的な枠組みでトークン化証券の上場を提案しています。この勢いにもかかわらず、多くのトークン化製品は実際の株式商品というよりもデリバティブのように機能していると法的専門家は指摘しています。厳格な開示要件や標準化された投資家保護の欠如は、相手方リスクや市場の透明性に関する懸念を引き起こしています。
業界関係者によると、小口投資家向けのトークン化株式の総価値は9月時点で4億ドルを超え、1年前の無視できるレベルから増加しています。それでも、市場関係者や伝統的な金融代表者は、地域間の規則の断片化が流動性制約や投資家の混乱を招く可能性を警告しています。トークン化商品の最近の調査では、担保化の方法、償還手続き、発行体の支払能力保護に大きな違いが見られました。一部のトークンは基礎株式と完全な1対1の裏付けを主張していますが、他は正式な株主権を持たずに合成経済的曝露のみを提供しています。
規制当局はこれらの新しいデジタル資産の適切な取り扱いについて議論しています。支持者は、トークン化が株式市場へのアクセスを民主化し、運用コストを削減すると主張しています。一方、主要な証券会社や機関グループを含む批評家は、トークン発行者が既存の証券法および投資家保護制度を遵守すべきだと主張しています。米国証券取引委員会や欧州の同様の機関での正式なルール制定の要請が強まっており、業界団体は市場の整合性を保持するための協調的な監督を求めています。トークン化が急速に拡大する中、利害関係者の協力と明確な規制指針が、イノベーションと基本的な投資家保護のバランスを取る上で重要となるでしょう。
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