2025年11月12日、オンチェーン分析プラットフォームCryptoOnchainはBinanceからの413,000 ETHの大規模な純流出を特定し、その価値は14億ドルを超えました。これは2月以来の最大の単日イーサリアム引き出しとなり、流入を差し引いた後の取引所外への純移動は106,000 ETHとなりました。このデータは、主に“大口保有者”（通称「ウェールズ」）の間で、取引所残高よりも私設保管を好む傾向を浮き彫りにしています。
取引記録によると、上位10頭の大口の移動で307,000 ETHが流入したが、より大きな引き出しによりそれはかき消されました。CryptoQuantの分析者は、これらの流れを取引所に利用可能な供給の減少の指標と解釈しており、これに年初来で52%増となる10,000〜100,000 ETHを保有するウォレットのオンチェーン蓄積指標の上昇が加わることで、供給による価格上昇の前兆となり得る可能性があります。
大口保有者による蓄積が堅調である一方で、イーサリアムの市場ダイナミクスは依然として高い投機的取引の影響を受けています。Binanceはスポットとデリバティブを通じた今年度のETH取引量が6兆ドルを超える過去最高を記録したと報告しました。先物市場の未決済建玉は前例のない高水準に達しており、積極的なポジショニングを反映しています。重要な技術水準近辺での高い取引量—抵抗帯は約$3,700付近—は、利益確定と買い場を待つ戦略の間の綱引きを示唆しています。
12月3日に予定されているFusakaアップグレードは、スケーラビリティの向上と手数料の削減を目的としており、これに先立って一部の投資家はネットワークの経済性改善を見込んで資本の再配分を進めている可能性があります。過去のサイクルにおける価格の記憶は、局所的なレジスタンスを超えるブレークアウトがモメンタムの急上昇を引き起こす可能性を示唆していますが、ETHが$3,400を下回って推移している間は弱気のセンチメントが持続しており、8月の$4,950近辺の高値の後でそうした動向が続いています。
市場のテクニカル分析家は、このような大口流出はしばしば強気の触媒と見なされる一方で、金利政策のシグナルや規制の動向といったマクロ経済要因と比較して検討する必要があると指摘しています。$3,700ゾーンを明確に突破できれば次の上昇局面を開始する可能性がある一方、$3,000のサポートを維持できない場合はより深い調整がリスクとなります。現時点では、長期保有者の行動はイーサリアムのファンダメンタルズへの確信を示しており、転換点の時期を示唆しています。
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