Bitwise компаниясының Еуропа зерттеу бөлімінің басшысы Андрэ Драгосч 2025 жылғы алтын мен биткоиннің хедж қасиеттерін салыстырмалы түрде зерттеу туралы баяндады. Талдау тарихи корреляциялар, блокчейн деректері және нарықтық ағындар арқылы әр активтің әр түрлі макроэкономикалық жағдайларда көрсеткіштерін бағалауға негізделген. Драгосчтың негізгі тұжырымы бойынша, алтын акциялар сатылған кезде ең тиімді хедж ретінде сақталады, себебі оның акциялармен корреляциясы төмен немесе теріс, ал биткоин тұрақты кіріс нарықтарындағы табыс өсімі мен баланстық кітабындағы қысымдарға төтеп береді.
Зерттеу акция дағдарысы кезеңдері мен мемлекеттік қарызды сату оқиғаларын пайдаланып, активтердің әртүрлі мінез-құлқын көрсетеді. Мысалы, 2022 жылғы технологиялық акциялардың құлдырауы кезінде биткоинның жоғалтулары акциялармен қатар 60%-ға жеткен, ал алтын аздаған өсім көрсетті. Керісінше, 2023 жылдың соңында қарыз шегіне қатысты алаңдаушылық кезінде облигациялар бойынша төлем мөлшерлемелері көтерілгенде, биткоин тұрақты қалыпта тұрса, алтынның қайтарымы төмендеді. Бұл үлгілер Драгосчтың қарапайым ережесін береді: акциялардан қорғау үшін алтынды, ал облигациялардың қысымынан қорғаныс үшін биткоинды бөлу керек.
2025 жылғы эмпирикалық деректер бұл тұжырымды растайды: алтын осы уақытқа дейін 30%-дан астам қымбаттап, тарифтер, өсу баяулауы мен саяси тәуекелдермен ынталандырылды; биткоин шамамен 16%-ға көтеріліп, спот ETF-тер мен институттық қазынашылық бөліністердің ағынымен қолдау тапты. Зерттеу екі активтің үйлесімді хедж қасиеттерін ескеріп, тәуекелге түзетілген қайтарымды оңтайландыру үшін дуал активтік тәсілдің тиімділігін көрсетеді. Инвесторларға бір активтің орнын басудың орнына, әр түрлі портфельдерде екі активті бірге қарастыру ұсынылады.
Қысқа мерзімді соққылар мен реттеуші өзгерістер кезінде корреляциялар өзгеруі мүмкін болса да, Драгосчтың құрылымы хедж функцияларын анық бөледі. Алтынның күші акция нарығы төмендегенде, биткоинның күші тұрақты кіріс нарықтарындағы бұзылуларда байқалады. Макроэкономикалық факторлар өзгерген сайын портфель менеджерлері нақты уақыттағы сигналдарға сәйкес активтерді реттеуі мүмкін, бірақ әртүрлі хеджтердің негізгі қағидаты мықты қалып отыр. Зерттеу алтыннан толық бас тарту ерте екенін қорытындылайды; керісінше, екі активті біріктіру 2025 жылғы күрделі тәуекел ландшафтына сәйкес келеді.
Пікірлер (0)