Биткоин туынды құралдарындағы нарықтық өзгеріс

BlackRock компаниясының iShares Bitcoin Trust (IBIT) опциондар нарығы криптоға тән жетекші алаң Deribit-тен асып түсті, бұл биткоин туынды құралдарына институттық қатысудың маңызды кезеңі болып табылады. Қыркүйек айындағы аяқталудан кейін IBIT ашық қызығушылық шамамен $38 миллиардқа дейін өсті, ал Deribit шамамен $32 миллиард болды. Бұл өзгеріс институттық инвесторлар арасында толық реттелетін АҚШ платформаларына деген өсіп келе жатқан құмарлықты көрсетеді.

Тарихи контекст

Өткен жылдың қарашасында IBIT опциондарын іске қосқаннан бері BlackRock жылдам әрі берік нарық құрды. ETF провайдерлерімен енгізілген дәстүрлі институттық арналар офшорлық леверидждік алаңдарды біртіндеп ығыстырды. 2016 жылы құрылған Deribit тарихында 50%-дан астам нарық үлесімен үстемдік етті, алайда реттелетін ETF-тер кеңейген соң салыстырмалы түрде төмендеді.

Деректерді талдау

• IBIT опциондарының ашық қызығушылығы: $38 миллиард
• Deribit опциондарының ашық қызығушылығы: $32 миллиард
• CME BTC опциондарының ашық қызығушылығы: 6%
• IBIT + Deribit нарық үлесінің қосындысы: шамамен 90%

IBIT-тің 45% үлесі институттық инвесторлардың фиатта есеп айырысатын, реттелетін туынды құралдарға деген сұранысын көрсетеді. BlackRock-тың ETF инфрақұрылымы, сақтаушы және кредит желілері өнімнің жылдам өсуін қамтамасыз етті.

Ликвидтілік пен ауытқушылыққа әсері

Реттелетін алаңдар әдетте төменрек қарсы тарап тәуекелін ұсынады, бірақ шекті талаптарды қатаңдатады. IBIT-тегі институттық көлемнің көбеюі тапсырыс кітаптарын тереңдетті, бағаны ашуды жақсартып, үлкен саудадағы сырғытпаларды азайтты. Ауытқушылық көрсеткіштері күн ішіндегі баға тербелісінің сәл төмендегенін көрсетеді, бұл леверидждің бәсеңдеуін білдіреді.

Өнім динамикасы

IBIT опциондары Америка Құрама Штаттарының негізгі биржаларында реттелетін бақылауда саудаланады. Есеп айырысу ақшалай, биткоинге қатысты ETF акциялары негізінде жүргізіледі. Нарық қатысушылары стандартты ETN-ге ұқсас құрылымдар мен рұқсат етілген қатысушылардан кең көлемді ликвидтілікке ие.

Стратегиялық болжау

Сала сарапшылары ETF-ке байланысқан туынды құралдардың өсуі жалғасып, календарлық спредтер мен барьерлік опциондар сияқты күрделі құрылымдарға кеңеюі мүмкін деп күтеді. Дәстүрлі актив менеджерлері мен хедж-қорлар биткоинге қатысты экпозицияны танымал ETF құрылымдарына көбірек көшіре алады.

Тәуекелдер мен реттеуші мәселелер

Реттелетін платформалар қарсы тарап тәуекелін азайтса да, ликвидтіліктің шоғырлануы жүйелі мәселелер туғызуы мүмкін. Нарық реттеушілері ықтимал нарықтық манипуляцияларға көз қадағалап, сапалы бақылау жүргізеді. SEC пен сала арасындағы үздіксіз ынтымақтастық өнімнің дамуын қалыптастырады деп күтілуде.

Қорытынды

IBIT опциондарының дамуы крипто туынды нарықтарындағы құрылымдық өзгерісті көрсетеді. Институттық капитал реттелген платформаларда бекіген сайын сала биткоинге негізделген қаржы құралдарының инновациясы мен кеңінен таралуын көре алады.