Жұма күні Bitcoin фьючерстерінің нарығы бұрын-соңды болмаған волатильдікке ұшырап, ашық қызығушылық 70 миллиард АҚШ долларынан 58 миллиард долларға дейін құлады, бұл тарихтағы ең үлкен номиналдық төмендеу болды. Glassnode-нің он-чейн деректері ашық позициялардағы шамамен 560 000 BTC-тен 481 000 BTC-ке дейін төмендегенін көрсетті, бұл негізінен Binance сияқты крипто-нативті биржалардағы қызметтің нәтижесінде болды. Ал керісінше, CME-нің ашық қызығушылығы шамамен 145 000 BTC деңгейінде тұрақты қалды, дәстүрлі қаржы қатысушылары делевержацияның негізгі үлескерлері болған жоқ екенін көрсетеді.
Бұл оқиғаның масштабы бұрынғы бір күндік төмендеулерден асып түсті, оның ішінде 2020 жылғы наурыздағы COVID-19 дағдарысы кезеңіндегі құлдырау және 2021 жылғы Қытайдың кеніш саласындағы тыйым салу кезінде болған сату. Аналитиктер ашық қызығушылықтағы кенеттен ірі құлдыраулардың әдетте жергілікті нарықтағы түйіндік төмендеулермен сәйкес келетінін айтады, себебі мәжбүрлі сұйылту leveraged long позицияларына қысым көрсетеді. Жойылған позициялардың номиналды құны бүгінде 12 миллиард доллардан асып отыр, бұл фьючерстердің Bitcoin-нің баға айқындауы мен ликвидтілікті қамтамасыз етудің рөлінің артып келе жатқанын көрсетеді.
Осы оқиғаға негіз болған нарық құрылымындағы өзгерістер крипто-ликвидтіліктің жетілуін айқын көрсетеді. Традициялық банк жүйесінен тыс орталықтандырылған леверидж пулдары соңғы жылдарда айтарлықтай кеңейді, стресс кезеңдерінде бағаға ықпалын күшейтті. Институционалдық өнімдер ашық қызығушылықтың жалпы көлемінің аз бөлігін құраса да, реттелген фьючерстер мен клиринг механизмдерін ұсыну арқылы тұрақтандырушы күш береді.
Алға қарай, қаржыландыру ставкасына арналған деңгейлерге, базистік айырымдарға және он-чейн ағын көрсеткіштеріне назар аударылып, бұл делеверидж капитуляция ма әлде уақытша қайта теңгеру ме екенін бағалау жүргізілетін болады. Бағалар қазіргі деңгейге жақында тұрақтанса, саудагерлер оқиғаны төмендеген кезде сатып алу мүмкіндігі ретінде қабылдауы мүмкін. Бірақ кеңірек макроэкономикалық кедергілер және алдағы монетар саясат шешімдері қысқа мерзімдегі көңіл-күйге қауіп төндіреді.
Соңында, фьючерстік позициялардың тарихтағы ең үлкен бір күндік кері қайтуы Bitcoin-нің туынды нарықтарының жүйелік салдарын және оның тереңдігін айқын көрсетеді. Крипто-нативті ликвидтілік тұрақты нарықтық жағдайларда мол болғанымен, тез арада құрыла алады, нәтижесінде бағалар айтарлықтай ауытқуға ұшырайды. Нарық қатысушылары мен инфрақұрылымды қамтамасыз етушілер үшін бұл оқиға леверидждің шоғырлануының жүйелі салдарын және сенімді тәуекел-менеджменттің маңыздылығын айқын ескертеді.
Пікірлер (0)