Standard Chartered компаниясының цифрлық активтерді зерттеу бойынша жаһандық басшысы Джеффри Кендрик нарықта тізімделген Ethereum қазынашылық компаниялары мен АҚШ-тың спот ETH биржалық қорларын салыстыра талдады. Оның қорытындылары бойынша SharpLink Gaming (SBET) және BitMine Immersion Technologies (BMNR) сияқты қазынашылық компаниялар 1 маусымнан бастап Ethereum-ның айналымдағы үлесінің шамамен 1,6%-ын жинап үлгерген, бұл ETF қаражаттарының ағымына сай келеді. Сонымен бірге, спот ETH ETF-лары реттеуші және құрылымдық шектеулерге тап болып, табыс алу және DeFi қатысуын шектейді.
Кендрик негізгі метрика ретінде нарықтық капиталдандырудың астарлы ETH мөлшеріне қатынасы — таза активтердің (NAV) көбейтінділерін ерекше атап көрсетті. Қазынашылық компаниялардың NAV көбейтінділері 1,0 деңгейінен сәл жоғары қалыпқа түскен, ол оның төменгі шегі деп саналады, себебі бұл компаниялар стейкинг сыйақыларына (жылдық шамамен 3–4% табыс) және децентрализденген қаржы әлеуетіне қол жеткізе алады. Керісінше, АҚШ ETF-лары Ether-ді стейк істей алмайды немесе активтерді DeFi протоколдарында пайдалана алмайды, бұл оларды күнделікті сауда көлемінің жоғары болуына қарамастан салыстырмалы түрде кемшіл етеді.
Талдаушы SharpLink Gaming компаниясының NAV көбейтіндісінің динамикасын үлгі ретінде көрсетті: бастапқы 2,5 шыңнан кейін көбейтінді 1,0-ге жуықтап, бұл нарықтық консолидация мен ETH-ға тұрақты сенімнің белгісі болды. Кендрик қазынашылық компаниялар қазір «реттеуші арбитраж» мүмкіндігін туғызатынын, инвесторларға кешенді кураторлық мақұлдауларсыз стейкинг немесе DeFi қатысулары арқылы желідегі қызмет пен табыс ұсынатынын айтты.
Standard Chartered өз кезектегі ETH бағасы бойынша $4,000 мақсатты бағасын растады, компания қазынашылық стратегиялары бағаларға қолдау көрсетуде ETF қаражаттарын артта қалдырып отырды деп атап өтті. Есепте реттеу өзгерістері — мысалы, staking табысы бойынша SEC нұсқаулықтары немесе ETH туынды құралдарына CFTC юрисдикциясы сияқты — 2025 жылдың екінші жартыжылдығында нарық динамикасына әсер етуі мүмкін екені айтылды. Дегенмен, қазіргі үрдістер баға өсуі, табыс және тікелей ETH үлесін іздейтін инвесторлар үшін қазынашылық фирмаларды қолдайды.
Нарық қатысушылары есептің жариялануына оң жауап берді: SBET пен BMNR акциялары келесі сессияда 2–3% өсті. Спот ETF өнімдері аз мөлшерде қаражат шығару көрсетті, бұл инвесторлардың жоғары табысты, желідегі актив стратегияларына ауысуын білдіреді. Ethereum стейкинг инфрақұрылымы жетіліп, ликвидті стейкинг протоколдары анықталып келе жатқанда, қазынашылық компаниялар институционалдық назарды сақтап, Ethereum инвестициялық құралдарының дамып келе жатқан ландшафтында өз рөлін нығайтуы мүмкін.
Пікірлер (0)