11 қазандағы ликвидациялық оқиғасының фоны
2025 жылғы 10-11 қазанда крипто нарықтары бұрын-соңды болмаған құбылмалылықты бастан кешірді, нәтижесінде 24 сағат ішінде маржиндік позициялар ликвидациясы шамамен 19–20 миллиард долларды құрады. Алғашқы сатылым Қытайға қарсы АҚШ-тың жаңа тариф қауіп-қатерлерінен басталып, активтер арасындағы тәуекелді төмендету толқынын тудырды. Bitcoin 122 000 доллардан 102 000 долларға құлады, ал негізгі альткоиндер де айтарлықтай шығындарға ұшырады. Осы оқиғадан кейін нарықтың экстремалды құлдырауының жүйелік қозғаушы күштері туралы қызу пікірталас пайда болды.
Uphold Research басшысының эксплойт бойынша айыптауы
2025 жылғы 12 қазанда Uphold зерттеу бөлімінің басшысы д‑р Мартин Хейсбоэк X (Twitter) желісінде құлдыраудың Binance-ке бағытталған маржиналық эксплойттың белгілері бар екендігін жариялады. Бұл айып Binance-тің Unified Account маржин жүйесіндегі жобалық ақауға негізделген: ол кепілдемені USDe (Ethena-ның синтетикалық доллары), wBETH (Wrapped Beacon ETH) және BNSOL (Binance Solana сұйық стейкинг токені) сияқты активтерге баға беру ішкі айнымалы спот нарықтарының негізінде жасалған, сенімді сыртқы оракулдарға емес. Хейсбоэктің айтуынша, бұл бағамдау механизмінде зұлым акторларға Binance тәртіп кітаптарында активтер дефицегіне ұшыраған кезде мәжбүрлі ликвидациялар тізбегін құруға мүмкіндік берген.
Айыпталатын эксплойттың механизмдері
- Кепілдік бағалануының дұрыс емес бағалануы: кепілдік шектері Binance-тің платформалық жұқа тапсырыс кітаптарынан алынған бағаларға негізделіп, сенімді сыртқы деректер арналарынан алынған бағаларға емес.
- Уақыттық тұжырымдама: айыпталған эксплойт Binance-тің болашақ жүйе түзетімінің жарияланымымен оның нақты жүзеге асуына дейін ұйымдастырылды, алдын алу шаралары іске қосылғанша нарықтағы ыдырауды барынша үлкейтті.
- Күрделі ликвидациялар: кепілдік құндары төмендегенде маржиндік шақырулар мен ликвидациялар үдей түсті, рефлексті төмен құлдыраудың сатылым қысымын одан әрі күшейтті.
Binance-тің қоғамдық танылуы және жауапкершілігі
Айыптаулардан кейін Binance 12–13 қазан күндері UTC бойынша USDe, wBETH және BNSOL-дағы ерекше баға ауытқуларын 10 қазандағы оқиға уақытында байқалғанын бірнеше ескертулермен жариялады: 21:36–22:16 UTC аралығы. Биржа зардап шеккен барлық фьючерс, маржиналық және несие пайдаланушыларға өтемақы төлеуге міндеттенді, әр төлемді 2025-10-11 00:00 UTC-індегі нарықтық баға және тиісті ликвидациялық баға арасындағы айырма ретінде есептейді. Сонымен қатар Wrapped және алгоритмдік токендердің бағалау логикасын қайта қарау, сыртқы оракулдарды сенімді интеграциялау және тәуекел бақылау протоколдарын жаңарту жоспарын жариялады.
Салалар мен сарапшылардың реакциялары
Салалық талдаушылардың көзқарастары әр түрлі. Кейбірі эксплойт теориясын Binance-тегі байқалған дефициттермен салыстырмалы түрде үйлесімді деп қолдайды, ал басқалары құлдырауды макро-шоктардың тұтас қосындысы және шамадан тыс leverage-тің салдарынан болғанын айтады. Оқиғаға қатысты негізгі оқиға USDe тұрақты монетасы Ethena Labs-қа тиесілі болса да, протоколдың өзімен емес, Binance-тің ішкі инфрақұрылымымен байланысты екенін ұстайды.
Биржаларда тәуекелді басқаруға әсері
Бұл оқиға орталықтандырылған биржалардың кепілдік жүйелерінің жеткіліктігі туралы және ашық, децентрализденген бағалар оракулдарының маңыздылығы туралы пікірлерді қайта қозғады. Биржалар арасындағы ликвидациялар туралы стандартталған есеп беру және платформалық тәуекел модельдерін басқаруды күшейту сұраулары күшейіп келеді. Әртүрлі юрисдикциялардағы реттеушілер оқиғаны биржа бақылайтын бақылау және инвесторларды қорғау міндеттеріне ықпалын зерттеп жатыр деп хабарланып жатыр.
Алдағы қауіпсіздік шаралары және болжам
Binance-тің жоспарланған жақсартулары мыналардан тұрады:
- Кепілдік бағасын белгілеуде міндетті сыртқы оракулдарды енгізу.
- Ұйқы күйіндегі лимиттік бұйрықтарды және автоматтандырылған тәуекел тетіктерін нақты уақыт режимінде бақылау.
- Сценарийге негізделген стресс-тестілеумен кепілдік қабылдау критерийлерін кеңейту.
Бұл шаралардың тиімділігі саладағы кең стандарттарды қалыптастыруға ықпал етуі мүмкін. Тәуелсіз аудиторлардың және реттеуіш тексерулердің эксплойт айыбының толық қамтылуын айқындауы күтіледі. Нарық қатысушылары оқиғадан кейінгі талдаулар жүріп жатқанда заңдық немесе комплаенс салдарынан қандай да бір әсерлердің бар-жоғын мұқият бақылайды.
Пікірлер (0)