24억 달러 규모의 비트코인 및 이더리움 옵션 만료들이 변동성 있는 세션의 서막을 연다

Deribit에서는 오늘 08:00 UTC에 24억 달러를 넘는 암호화폐 옵션이 만료될 예정이며, 그 중 약 20억 달러는 비트코인 계약이고 4억 4천만 달러는 이더 계약입니다. 주요 행사가에서 미결제 포지션의 집중은 포지션이 롤오프되거나 행사될 때 시장 참가자들을 더 큰 변동성에 대비하게 만듭니다. 비트코인의 풋/콜 비율은 현재 0.59로, 콜 옵션 활동으로 기울었음을 시사하고, 이더의 0.75 비율은 더 균형 잡힌 태도와 보통의 상승 기조를 반영합니다. 최대 손실 포인트 계산은 비트코인을 약 70,000달러, 이더를 약 2,050달러 근처에 두며, 현물 가격이 만기에 수렴하면 옵션 매도자가 입을 손실이 가장 작게 나타나는 수준입니다.

만기 이벤트는 한 달 동안 방향성 부진한 흐름에 이어 나타난 것으로, 비트코인은 66,000달러에서 68,000달러 구간에서 거래되고 이더는 약 2,000달러 근처에서 정체하고 있습니다. 대형 기관 트레이더들은 옵션을 활용해 비대칭적 보상 구조를 조정하고, 스큐 리스크를 헤지하거나 돌파 가능성에 대한 견해를 표현해 왔습니다. 단기 만기의 옵션 제거는 시사 변동성의 일부를 완화시킬 수 있는데, 이는 이미 90번째 백분위수 근처에 머물고 있습니다. 특히 65,000달러 미만의 OTM(Out-of-the-money) 풋 스트라이크가 다수 집중되어 있어, 가격이 그 수준에 다가가면 남아 있는 하방 헤지가 갑작스러운 델타 흐름을 촉발할 수 있음을 시사합니다.

시장 메이커들은 커트오프를 앞두고 감마 노출이 정점에 달하는 시점에 델타-뉴트럴 조정을 준비하고 있습니다. 동등 규모의 과거 만기들은 강제 청산과 다이내믹 헤지로 인해 당일 내 변동폭 4–6%를 촉발한 바 있습니다. 위험가중 주문서는 USD 67,000 및 USD 68,000 콜에서 유동성이 증가한 것을 보여주며, 이는 강력한 상승 장애물을 시사합니다. 반면 USD 65,000 및 USD 64,000 풋의 매수 주문은 지수 가격이 하락할 경우 층별 지지대를 제공할 수 있습니다.

만기 이후의 역학은 남은 미결제 포지션과 현물 거래량에 달려 있습니다. 만기 후 변동성이 급격히 축소된다면 무기한 스왑 시장의 펀딩 금리가 음수로 흐를 수 있어 숏 포지션을 유인할 수 있습니다. 반대로 핀 리스크 속 현물 거래량의 급증은 높은 수준의 자금 조달을 지속시킬 수 있습니다. 트레이더들은 또한 미국의 경제 데이터 발표와 유럽 중앙은행의 발언 등 거시적 신호도 주시하고 있어 옵션 만기가 가격 궤적에 미칠 영향을 악화시킬 수 있습니다.

전반적으로 오늘의 만기 이벤트는 암호화폐 시장에서 파생상품 구동 흐름의 중요한 분수령을 나타냅니다. 상당한 시그마 노출을 가진 참가자들은 현금 및 암호화폐 선물 시장을 통해 조정하게 되며, 이는 방향성 압력을 증폭시킬 수 있습니다. 이 이벤트의 규모는 디지털 자산에 대한 기관의 참여가 점점 더 정교해지고 있음을 강조하며, 단기 시장 행동을 형성하는 데 있어 구조화된 상품의 중요성을 강조합니다.