비트코인들 감마 플러시 설명: 240억 달러 규모의 옵션들 만료가 12월 26일 가격 트랩을 해제한다

2025년의 마지막 주는 Deribit의 비트코인 옵션 237억 달러 만료로 촉발된 역사적인 “감마 플러시”를 가져온다. 이 이벤트는 12월 19일의 더 작은 만료분인 1억 2800만 달러에 이어 시장 구조 영향의 거의 절반에 달하는 것을 차지하며, 딜러 헤징으로 인해 발생한다. 깊은 OTM 헤지를 제거함으로써 감마 플러시는 비트코인을 85,000–90,000달러 구간에서 묶여 있던 상태에서 벗어나게 해 자연스러운 수요-공급 힘이 가격 방향을 좌우하도록 한다.

딜러 감마는 시장 메이커들이 델타 중립을 유지하기 위해 옵션 노출을 상쇄하는 헤징 활동으로 동적 비트코인 매수·매도를 포함한다. 만료 시 대량의 옵션이 사라지면 이러한 헤지는 일제히 청산되어 급격한 유입 또는 유출을 야기할 수 있다. 1단계는 애피타이저—12월 19일의 가벼운 플러시였고—2단계인 12월 26일은 메인 코스이며, 기계적 범위 제약에서 비트코인 가격을 해방시킬 수 있는 ‘보스 레벨’ 감마를 촉발한다.

기술적 분석은 중요한 오메가를 가리킨다: 85,000–88,000달러대의 지지 클러스터가 유동성이 낮은 휴일 세션 동안 버텼고, 모멘텀의 강세 반전을 이끌 수 있는 전환 임계선인 90,616달러, 그리고 과거의 역사적 파워-법칙에 따른 상승 추세를 기반으로 한 약 118,000달러의 임의 목표를 제시한다. 거래자들은 역방향 헤징 흐름에 반응해 오더북이 반응하는 동안 일시적이고 고변동성인 움직임에 대비해야 하며, 핵심 수준이 결정적으로 깨질 경우 스톱 헌트와 숏 스퀴즈가 발생할 수 있다.

만료로 인한 변동성이 지속 가능한 추세 변화를 보장하지는 않지만, 축소된 시간 프레임 내에서의 돌파와 하향 돌파 시나리오를 제공한다. 미결제약정 잔고, 펀딩 비율, 그리고 델타 스큐를 전반적으로 모니터링하면 방향성 편향의 이른 신호를 제공한다. 만료 이후의 유동성 회복 패턴은 전통적 시장 조건이 어떤 방향으로의 움직임의 지속을 허용하는지 여부를 보여준다. 12월 26일의 감마 플러시는 연말 포지션과 얇은 휴일 오더북 속에서 잠재적 촉매제로 남아 가격 발견의 원동력으로 작용한다.