비트코인 LTHs 2021 사이클을 넘는 327만 BTC 이익 실현

비트코인의 장기 보유자(LTH)란 최소 155일 동안 포지션을 유지한 지갑으로 정의되며, 2024년 초부터 327만 BTC의 이익을 실현했습니다. 온체인 분석 플랫폼 글라스노드에 따르면, 이 수치는 2021년 강세장 전체의 실현 이익을 능가하며 2016-2017년 랠리에서 실현된 393만 BTC 뒤를 잇는 비트코인 역사상 두 번째로 높은 기록입니다. 이러한 이익 실현 수준은 가격이 이전 저항선을 넘어 상승함에 따라 장기간 잠잠했던 주소에서 시장 유동성으로 자본이 크게 이동했음을 나타내며, 판매자 행동의 중대한 변화를 의미합니다.

LTH 식별 방법론은 코인 연령에 따라 주소를 구분하며, 최근 155일 이내에 비트코인을 이동한 지갑을 제외합니다. 이 접근법은 견고한 신념을 지닌 투자자를 분리하고 장기 누적 전략에 의해 촉발된 이익 실현 이벤트를 포착합니다. 측정 기간 동안 약 8만 BTC가 휴면 보유에서 출현하여 주요 거래 플랫폼에 투입되었으며, 추가로 2만 6천 BTC가 기존 지갑에서 나타나 숙련된 보유자의 의도적인 공급 해제를 반영합니다. 이러한 재가동은 현재 전 세계적으로 41억 6천만 달러 이상의 자산을 보유한 현물 BTC ETF로의 사상 최대 유입과 일치하여 기관 채널을 통한 이익 실현을 더욱 부각합니다.

사이클 역학에 따른 비교 분석은 진화하는 시장 깊이와 변동성 프로필을 보여줍니다. 2021년에는 실현 이익이 약 300만 BTC에 달했으나 집중된 매도 이벤트가 유동성 풀을 압도하며 더 급격하고 갑작스러운 가격 조정을 초래했습니다. 반면, 현재 실현된 비트코인 분포는 더 고르게 진행되고 있으며, 광범위한 온체인 시장 참여와 규제된 파생상품 및 ETF 상품 확대에 의해 도움을 받고 있습니다. 이러한 성숙도는 극심한 하락을 완화하여 급격한 항복 이벤트보다는 부드러운 가격 통합 단계의 출현 추세를 시사합니다.

ETF는 이번 사이클에서 매도 압력을 흡수하고 구조화된 출구 경로를 제공하는 이중 역할을 수행했습니다. ETF로 인한 유동성 공급은 LTH들이 이익 실현을 위해 코인을 방출할 때도 현물 시장의 즉각적인 하락 영향을 완화했습니다. 또한 고빈도 온체인 데이터는 순 거래소 보유량이 다년 최저 수준에 근접해 있음을 나타내어, 기관 수요가 실현 공급을 계속 상쇄하고 있다는 가설을 뒷받침합니다. 자금 조달률 및 영구선물의 미결제약정(Open Interest) 등 시장 심리 지표도 높은 이익 실현에도 불구하고 지속적인 강세 포지셔닝을 확인합니다.

향후에는 실현 이익 대비 미실현 이익 비율로 불리는 MVRV를 모니터링하는 것이 전환점을 예상하는 데 중요할 것입니다. 역사적 사이클 수준을 넘어선 지속적 실현 이익 증가는 말기 분배를 신호할 수 있으며, 안정화 또는 감소는 이익 실현의 소진과 재축적의 시작을 나타낼 수 있습니다. 투자자와 분석가들은 소비된 출력 이익률(SOPR) 및 LTH 코호트의 순 포지션 변화를 포함한 온체인 지표를 면밀히 관찰하며 비트코인이 통합 단계에 진입하고 있는지, 혹은 추가 상승을 준비하고 있는지 평가합니다.

요약하면, 이번 사이클에서 장기 보유자들이 실현한 전례 없는 이익 수준은 비트코인의 가격 상승 규모와 시장이 다각화된 유동성 메커니즘을 통해 상당한 공급을 흡수할 수 있는 능력을 확인시켜 줍니다. 업계가 새로운 금융 상품을 통한 혁신을 지속하고 기관 참여를 심화함에 따라, 이익 실현 행태와 신흥 수요 채널 간 상호작용이 비트코인의 진화하는 시장 구조를 형성하고 모든 참가자의 전략적 포지셔닝에 영향을 미칠 것입니다.