비트코인 매수자들이 개입하는 가운데 암호화폐의 미실현 손실이 미화 3,500억 달러에 이르렀다

Glassnode 데이터는 더 넓은 암호 생태계에서 미실현 손실이 3500억 달러에 정점을 찍었으며, 이는 수개월에 걸친 상당한 매도 압력과 부정적인 시장 심리를 반영합니다. 비트코인 투자자들만이 그 미실현 손실의 850억 달러를 차지해, 약세 사이클에서 가장 큰 디지털 자산들조차도 취약하다는 점을 강조합니다.

이러한 무거운 손실 환경에도 불구하고 온체인 지표는 Digital Asset Treasuries(DATs)가 비트코인 매수를 늘리면서 방향을 바꾸고 있음을 보여줍니다. DAT의 순유입은 2025년 Q4 내내 상승세를 보이며, 하루에 약 24,000 BTC를 매수하고 있습니다. DAT는 현재 169만 BTC 이상을 보유하고 있으며, 이는 총 공급량의 약 8.03%에 해당하고 가치로는 약 1,534억 달러에 이릅니다. 이러한 꾸준한 누적은 대규모 매수자들이 현재의 가격대를 매도 신호가 아닌 전략적 진입점으로 보고 있음을 시사합니다.

기관 수요는 DAT들을 넘어 확장되고 있습니다. 미국 현물 비트코인 ETF는 가장 최근의 거래 주에 총 2억 3,370만 달러의 순유입을 기록해 소매 자금의 매도 압력 일부를 상쇄하고 있습니다. 지난 주의 거래 데이터는 매수 총액이 4억 2,450만 달러, 환매가 1억 3,790만 달러를 기록해, 전문가 투자자들이 ETF 구조를 노출의 주요 수단으로 계속 신뢰하고 있음을 시사합니다.

시장 참가자들은 개선되는 거시경제 여건을 비트코인 관심 재점화의 지지 요인으로 지목합니다. 세계 M2 화폐 공급은 최근 약 130조 달러로 사상 최고치를 기록했으며, 이는 느슨한 금융 여건과 중앙은행의 대차대조표 확대로 인한 높은 유동성 수준을 반영합니다. 역사적으로, 증가하는 통화 공급 시기는 암호화폐를 포함한 위험 자산에 대한 배분 증가와 상관관계가 있습니다.

또한 연방공개시장위원회(FOMC)가 금리를 25bp 인하하기로 한 결정은 차입 비용을 낮췄으며, 일부 기관 포트폴리오를 다시 위험 온 전략으로 기울일 수 있습니다. 금리 인하만으로 즉시 가격 상승을 보장하지는 않지만, 중기적으로 비주권 자산을 지지하는 광범위한 완화 흐름의 일부를 형성합니다.

그럼에도 불구하고 트레이더들은 여전히 신중합니다. ETF에 대한 펀드 마켓 프리미엄이 순자산가치(NAV) 아래에서 거래되고 있어 단기 모멘텀이 여전히 약하다는 것을 시사합니다. 낮은 프리미엄은 시장 참가자들이 향후 유입에 대한 하방 위험이나 불확실성을 여전히 가격에 반영하고 있음을 나타냅니다. DAT와 ETF의 지속적인 누적은 가격 지지대를 서서히 재건할 수 있지만, 지속적인 랠리를 위해서는 시장 심리와 유동성 조건의 더 폭넓은 변화가 필요하며 이는 위험 자산에 더 폭넓게 우호적이어야 합니다.