비트코인 내재 변동성 2.5개월 만에 최고치에 도달

변동성 급등 및 계절적 추세

비트코인의 암시적 변동성 지수는 옵션 가격에서 파생된 예상 가격 변동성을 반영하는 지수로, 8월 말 이후 최고치인 42%를 넘어섰습니다. 트레이딩뷰의 Volmex 지수 데이터는 명확한 계절적 패턴을 보여주며, 10월 중순의 IV 피크가 일반적으로 상당한 가격 상승에 앞섭니다. 역사적으로 10월의 후반부와 11월은 각각 평균 현물 수익률이 6%와 45% 이상을 제공합니다.

옵션 시장의 역학

높아진 변동성은 비트코인 옵션 계약의 거래량 증가를 이끌었습니다. 현가에 가까운 행사가와 현가를 넘는 행사가의 미결제약정이 지난주에 20% 이상 증가해 주요 거시 이벤트를 앞두고 포지션이 강화되었음을 시사합니다. 트레이더들은 예상된 가격 모멘텀을 활용하기 위해 스트래들(Straddles)과 콜 스프레드를 대거 매수했습니다.

역사적 맥락 및 분석

코인데스크 리서치에 따르면 2025년 10월의 변동성 구성은 2023년 관찰된 패턴과 매우 유사합니다. 두 기간 모두 변동성은 가격 급등과 함께 상승한 뒤 잠시 식고 지속적인 랠리에 이르렀습니다. 온체인 누적 지표와 파생상품 포지션의 정렬은 현재의 조건이 추가 상승을 지지하고 있음을 시사합니다.

리스크 고려사항

높은 IV는 강한 방향성 움직임을 시사할 수 있지만, 더 큰 불확실성도 내포합니다. 시장 참가자들은 계속되는 거시적 악재 속에서 예상 이익에 비해 잠재적 손실을 저울질해야 합니다. 기관 투자자들은 보호적 옵션 구조로 헤지하는 경향이 있을 수 있습니다.

전망 및 전략 시사점

변동성 기대치가 높기 때문에 전략적 트레이더는 가격 움직임 이후 IV 수축의 이점을 얻기 위해 달력 스프레드를 활용할 수 있습니다. 현물 보유자는 방향성 편향을 활용하기 위해 깊은 ITM 콜 옵션을 매수하는 것을 고려할 수 있습니다. 역사적으로 계절적 강세가 다가오면서 주요 발표를 앞두고의 포지셔닝은 비대칭 수익을 창출할 수 있습니다.