BTC와 ETH, 맥스 페인에 고정되며 22억 달러 규모의 옵션이 만료됩니다

2026년 1월 9일 Deribit에서 비트코인과 이더리움의 암호화폐 옵션이 22억 달러가 넘는 규모로 만료되며 현물 가격을 맥스 페인 구간 근처로 정렬했고, 비트코인 콜과 풋의 미결제약정은 각각 10,105계약과 10,633계약으로 수렴해 풋-콜 비율이 1.05로 나타났다. 이더리움 옵션은 67,872콜에 대해 59,297풋으로 0.87의 비율을 보여 상승 포지션이 더 많았음을 시사했다. 08:00 UTC에 비트코인은 약 90,985달러, 이더리움은 약 3,113달러 부근에서 거래됐다. 비트코인 옵션 시장의 대칭적 구조와 이더리움의 비대칭적 포지션은 딜러의 헤지를 유도해 결제 시점의 방향성 변동성을 억제했고, 마켓 메이커들은 맥스 페인 스트라이크 주변에서 델타와 감마 노출을 조정해 현물가를 좁은 범위로 고정하고 있다. 주요 암호자산 전반에 걸쳐 변동성 축소가 뚜렷했고 30일 내재변동성은 비트코인은 38%, 이더리움은 42%로 주 초의 각각 45%와 48%에서 내려갔다. 거래자들은 만기 이후 헤지 압력이 소멸되면 방향성 움직임이 다시 나타나 어느 방향으로든 상당한 돌파로 이어질 수 있을 것으로 기대한다. 핵심 매크로 촉매로 암호화폐 특유의 역학이 더욱 복합화된다. 12월 미국 비농업고용지표는 13:30 UTC에 발표될 예정이며 합의 기대치는 약 7만3천 개의 일자리 증가와 4.5%의 실업률이다. MarketWatch의 경제학자들은 더 강한 임금 상승이 연준의 완화적 편향을 약화시켜 채권 수익률을 올리고 비트코인과 같은 비수익 자산에 부담을 가할 수 있다고 경고한다. 오늘 늦게 미국 대법원은 비상 대통령 권한에 따라 부과된 관세의 합법성에 대한 판결을 내릴 예정이며 이는 글로벌 무역 분위기에 영향을 미칠 수 있다. 예측 시장은 관세 권한을 제한하는 판결 쪽으로 기울고 있어 위험 자산에 대한 제약이 될 수 있다. 거래자들은 정책 및 사법 발전이 교차하는 상황에서 암호화폐 시장의 모멘텀을 형성하기 위해 혼합된 결과를 예상하며 포지션을 조정하고 있다. Deribit의 분석은 만기 이후 헤지 포지션이 해제될 때 변동성이 급등하는 경향이 있음을 강조한다. 2025년 12월 만기의 역사적 선례에 따르면 옵션 결제 직후 24시간 이내 비트코인의 장중 움직임은 약 7%였다. 맥스 페인 만기에 대한 이더리움의 반응은 다소 완만했지만, 이더가 3,100달러를 상회하는 지지를 유지하면 더 날카로운 방향성 편향을 보일 수 있다. 전반적으로 옵션 만기, 고용 데이터, 사법 판결의 융합은 복합적인 위험 환경을 제시한다. 거래자와 투자자들은 내재 변동성의 기간 구조와 미결제약정의 변화를 모니터링해 딜러 재균형의 징후를 포착할 것을 권고한다. 오늘 늦게나 월요일 이른 시각 시장이 이 겹치는 촉발 요인들을 소화함에 따라 방향성의 명확성이 나타날 수 있다.