주요 우려 사항
유럽 증권 시장청(ESMA)의 집행 이사 Natasha Cazenave는 두브로브니크에서 열린 컨퍼런스에서 토큰화 주식과 관련된 특정 위험을 강조했습니다. 이 블록체인 기반 상품은 주가 움직임을 반영하지만, 의결권이나 배당금과 같은 직접적인 주주 권리를 부여하지 않습니다.
토큰화 메커니즘
토큰화 주식은 기초 주식을 보유한 특수 목적 기구를 통해 운영되며, 지분을 나눈 암호화 토큰을 발행합니다. 이 방식은 24시간 접속과 분할 투자를 가능하게 하지만, 직접 주식 보유와는 구조적인 차이를 만듭니다.
규제 상황
ESMA의 발언은 로빈후드와 코인베이스 등 글로벌 거래소들이 EU 내에서 토큰화 주식 상품을 확대하는 가운데 나왔습니다. 세계 거래소 연맹은 최근 투자자 보호를 위해 표준화된 공시와 안전장치 시행을 규제 당국에 촉구했습니다.
투자자 보호 및 권고 사항
- 주주 권리 부재에 대한 의무적 공시
- 토큰이 보유 주식을 담보함을 확인하는 독립 감사
- 토큰화 주식 보유를 현물 주식 시장 운영과 명확히 분리
시장 영향
고가 주식에 대한 분할 투자를 원하는 소매 고객들 사이에서 토큰화 주식에 대한 관심이 증가하고 있습니다. ESMA의 강력한 감독 촉구는 시장 무결성을 유지하고 소비자 피해를 방지하면서 혁신을 촉진하는 것을 목표로 합니다.
향후 계획
ESMA는 토큰 발행자를 위한 공시 요건에 대한 지침을 발표할 계획입니다. 거래소, 수탁 기관 및 규제 당국 간 협력이 EU 회원국 전역에서 일관된 체계 개발에 필요할 것입니다.
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