EU가 주식 및 암호화폐 거래소에 대한 SEC 유사 감독 도입을 검토 중

유럽위원회가 검토 중인 초안은 ESMA의 임무 범위를 확장해 주식 거래소와 암호화폐 거래소 모두의 감독을 포함하도록 하는 것을 목표로 한다. 이 조치는 각국 규제당국의 파편화로 인한 분열을 해결하고 미국에 비해 EU의 경쟁력을 높이려는 취지이다.

현재 EU의 규제 환경에서 회원국은 거래소 인가, 집행 및 감독에 관한 권한을 보유하고 있다. 이는 규칙의 불일치, 더 높은 준수 비용, 국경을 넘나들려는 스타트업에 대한 진입 장벽으로 이어졌다. 초안은 ESMA에 직접 감독 권한과 구속력 있는 결정을 내릴 수 있는 권한을 부여해 국가 기구에 대한 의존도를 줄일 것이다.

제안의 배경

지지자들은 미국 증권거래위원회(SEC)와 유사한 통합 감독 모델이 투자자 보호를 강화하고 시스템적 위험을 완화하며 규제 준수를 단순화할 것이라고 주장한다. 유럽중앙은행(ECB) 총재 크리스틴 라가르드는 자본시장 연합을 강화하고 국제 투자를 유치하기 위해 ‘유럽식 SEC’ 개념을 공개적으로 지지해 왔다.

비판자들은 중앙집중화가 의사결정을 느리게 하고 작은 회원국의 영향력을 약화시킬 수 있다고 경고한다. 이러한 우려를 해소하기 위해 제안은 이해관계자의 의견 반영 메커니즘과 다년 간의 단계적 이행 계획을 포함하며, ESMA가 새로운 권한을 점진적으로 인수하게 된다.

암호자산 서비스 제공자에 대한 영향

암호자산 서비스 제공자(CASP)는 현재 '암호자산 규제(MiCA)' 하에서 운영되며, MiCA는 2024년 12월 발효됐다. MiCA는 여권 발급 권한을 부여해 한 회원국에서 허가받은 기업이 EU 전역에서 서비스를 제공할 수 있도록 한다. 새로운 계획에 따라 ESMA는 모든 CASP의 준수, 라이선스 발급 및 분쟁 해결을 감독하게 된다.

업계 참가자들은 자금세탁방지 조치, 보안 요건 및 MiCA에 대한 EU 전역의 보다 일관된 해석에 대한 보다 명확한 지침을 기대한다. 이는 규제 차익거래를 줄이고 암호화폐 시장에 기관의 참여를 촉진할 수 있다.

다음 단계 및 일정

유럽위원회는 2025년 12월에 초안을 발표하고 공공 의견 수렴 및 유럽의회와 이사회의 검토를 거칠 계획이다. 승인되면 ESMA는 2026년 중반부터 감독 기능을 점차 인수하고 2027년 말까지 전면 실행을 목표로 한다.

이해관계자들은 특히 분쟁 해결, 벌금 설정 및 기존 국내 프레임워크와의 상호작용과 관련된 조항을 면밀히 모니터링할 것이다. 그 결과는 EU의 전통 금융과 디지털 자산 시장의 미래를 형성할 것이다.